苹果周一(2日)公布2026财年第四季业绩，单季营收1145亿美元，年增率12%；净利307美元，年增12%；毛利率47.9%，优于市场预期，全年度营收4788亿美元、净利1321亿美元，双双刷新纪录。新任首席执行官特纳斯表示，iPhone与服务业务同步创高，为史上最强财年画下句点。

亮眼数据背后，毛利率压力浮现。本季毛利率与产品毛利率分别为47.9%与37.2%，均含关税退款贡献约一个百分点；若剔除退款，实际环比回落近一个百分点。苹果财务长帕雷克直言，压力源头分别是内存涨价，二是Siri AI推广带来的云端成本。

根据TrendForce数据，今年第一季DRAM合约价环比大涨93%-98%，第二季再涨58%-63%；NAND两季累计涨幅亦逼近100%，价格较去年低位升至约3.1倍。AI数据中心对HBM的产能虹吸，使消费级存货供给紧缩，苹果的议价优势也被削弱。

应对策略是「锁供给、调价格、降其他成本」三管齐下。苹果六月至九月将制造采购承诺增加330亿美元，并对iPhone 18 Pro、Pro Max起售价各调高100美元；同时以非存储零件降本、库存红利与硬件收入递延摊销消化压力。Siri AI的服务器端运算成本计入服务支出，高用量功能设每日上限，超额转向订阅付费。

至于另一根撑起苹果综合毛利率的服务业务也出现减速信号。本季服务收入316亿美元，年增9.8%，创2023年以来最低增速。虽毛利率仍高达76%，但高毛利业务放缓叠加硬件成本系统性垫高，「以服务占比拉升毛利」的路径正面临逆风。

展望下季，苹果预估营收年增7%-10%，服务收入年增8%-9%，但毛利率指引仅45%-46%，已纳入内存与AI成本。