2026年10月28日，日本旅馆经营公司Real Quality宣布，将接手富山县冰见市一家面向富山湾的料理民宿「万叶海宴 城山」。 这家旅馆主打海景客房与当地海鲜料理，除了住宿，也承接宴会及日间餐饮，全年营收达1.63亿日圆，却仍出现1,900万日圆的经常亏损。 所谓经常损益，是将本业及利息等经常性收支计入后的结果，显示旅馆现有收入仍不足以支撑整体经营。 城山并不缺乏吸引旅客的条件。 旅馆位于日本海沿岸的富山县冰见市，当地以海鲜闻名，城山也将鱼介料理作为主要卖点。 官网除了介绍住宿与会席料理，也提供午餐、晚餐、团体聚会及法事宴席服务，部分方案还包含接送。 客人可以住上一晚，也能专程前来用餐，旅馆的收入来源并不限于客房。

这笔交易预定11月17日交接，收购价格仍待确定。 接手的Real Quality是一家专门经营旅馆、提供经营改善服务的日本上市公司，擅长重新安排旅馆的餐饮、人力与服务流程。 对于一家拥有海景与餐饮特色、却持续亏损的地方旅馆，这家公司的经营方法提供了另一种可能。 ​ 万叶海宴 城山（万叶海宴 城山）旅客可在客房欣赏富山湾景色，品尝当季鲜鱼及日式会席料理。 一家20间客房的旅馆，靠重新安排厨房与人力改善经营 Real Quality如何经营旅馆，可以从山梨县石和温泉的「花水晶」看出端倪。 2023年3月22日，日本食品业信息平台FOODS CHANNEL刊出首席执行官小林豪的访谈。

当时他介绍，花水晶原本高度依赖外国旅客与团体客，两类客源合计约占七成。 疫情使原有客源大幅消失，公司因此决定重新设计这家约20间客房的温泉旅馆。 Real Quality投入约2,800万日圆改造大厅、餐厅与客房。 原本销售不佳的卖店改成备品自取区，宴会场调整为具有包厢感的用餐空间，客房加入床与沙发，部分房间还增设露天浴池。 这些改造让旅馆能通过网络展示不同的住宿体验，争取散客订房。 更大的改变发生在旅客不容易看到的地方。 花水晶原先与外部餐厅合作，每餐依需求采购餐食，成本较难控制。 Real Quality改由自家料理人每周到旅馆一次，集中准备一周所需的餐点，再通过真空调理方式保存与供餐，减少每日安排厨房人力及分散采购的负担。

旅馆还设置自助饮料与点心区，让客人自行取用。 柜台接待流程则事先标准化，使兼职人员也能完成住房说明，部分原本由员工运行的工作改由客人自行完成。 小林豪在访谈中提出一项具体比较：同样约20间客房的规模，其他旅馆可能安排30人轮班，花水晶则以14人的班表运作。 这是他当时对经营方式的说明，两者的服务内容及实际工时未必相同，但可以看出公司如何通过集中备料、自助服务与排班安排控制人力需求。 在2023年的访谈中，小林豪还揭露花水晶2022年的经营数字。 当年旅馆住房率约46%，旅馆营业毛利率（GOP，指扣除旅馆各部门直接营运费用后的获利比率）约23%。 他以此说明，即使住房率不高，餐饮与人力成本的安排仍会影响旅馆能否赚钱。

花水晶的案例呈现了Real Quality的经营方式：从客房产品、餐食制作到员工班表，都纳入改善范围。 旅馆收入占八成，Real Quality还靠经营顾问赚钱 Real Quality把旅馆经营经验发展成两种收入来源。 第一种是直接经营旅馆，向住客收取住宿、餐饮与其他服务费用。 第二种是提供旅馆再生顾问服务，协助旅馆业者、金融机构与企业进行经营改善、事业调查及市场分析，也参与旅馆再生基金管理。 根据公司2026年9月30日公布的中期发行者信息，2026年1月至6月营收约5.24亿日圆，其中旅馆营运收入4.17亿日圆，占79.6%；再生顾问收入1.07亿日圆，占20.4%。 同期营业利益约3,245万日圆，营业利益率6.2%。

这份财报采用非合并决算，因为Real Quality已于2026年1月1日吸收合并原有的两家旅馆营运子公司RQ石和Resort及RQ Leap Resort，相关旅馆业务改由母公司承接。 公司2025年8月在东京证券交易所TOKYO PRO Market挂牌。 这个市场主要供符合资格的专业投资人交易，与一般投资人熟悉的东证Prime、Standard等市场不同。 Real Quality直接经营旅馆时，仍须承担食材采购、接待与厨房人力、清洁、水电、设备维护及订房平台手续费等成本。 部分采租赁方式经营的旅馆，还要支付租金。 顾问业务则将公司累积的市场研究与营运管理能力，提供给其他旅馆及相关业者。

花水晶的例子显示，Real Quality特别重视食材与人力成本，但不同旅馆的产品也会影响改善空间。 像城山这种以当地海鲜料理为卖点的民宿，餐饮品质本身就是客人付费的重要原因。 若要调整食材采购、厨房安排或供餐方式，仍须考虑原有客群与商品特色。 47天内连续两笔收购，连青森百年温泉旅馆也买下 Real Quality近期加快扩张旅馆经营据点。 2026年9月11日，公司取得青森县大鳄温泉「不二やホテル（不二屋旅馆）」营运商Fuji Corporation的全部股权。 这家创业于1926年的老牌温泉旅馆，在2025年8月止的财务年度营收约2.48亿日圆，营业利益861万日圆，已从前一年度营业亏损453万日圆转正。

Fuji在Real Quality接手前已恢复营业获利，因此这项改善不能算成新买方的成果。 Real Quality在收购公告中提出，将利用既有销售通路、营运管理及经营资源，进一步改善旅馆获利。 10月16日，公司又宣布将于12月1日吸收合并Fuji Corporation，让旅馆业务直接纳入母公司经营，集中管理资源。 从9月11日收购青森旅馆，到10月28日宣布承接富山城山，相隔47天。 两项交易显示Real Quality的收购标的包含已有获利的百年温泉旅馆，也包含营收逾亿日圆、仍处于亏损状态的地方民宿。 不过，两笔交易的方式有所不同。

Fuji案是收购整家公司的全部股权，之后再安排吸收合并；城山案则是通过「事业让与」承接旅馆营运。 日本企业的事业让与，是依契约移转指定业务及相关资产与权利义务，不代表原公司的所有土地、建物及债务都由买方承接。 城山年收1.63亿仍亏损，接手后首先面对餐饮与人力成本 回到富山的城山旅馆，这家旅馆已经有住宿、餐饮与宴席收入，也具备海景与当地海鲜料理等特色。 依10月28日收购公告，城山2026年6月止年度的经常亏损达1,900万日圆，相当于未税营收的约11.7%。 现阶段可以确认城山原有经营出现亏损，但无法判定主要原因是客房销售不足、餐饮成本过高，或其他经营负担。

Real Quality在花水晶曾通过集中备料、自助服务与调整人力配置改善经营模式，如今接手的城山，则是一家以富山湾海景与海鲜料理为内核商品的民宿。 料理与宴席既是收入来源，也涉及食材、厨房及服务人力成本，调整时必须兼顾原有客人的需求。 这笔收购预定11月17日交接。 Real Quality能否将过去在温泉旅馆累积的经营方法运用到城山，最终仍要由接手后的住房、餐饮收入及实际损益来验证。 对这家年收1.63亿日圆仍亏损的地方旅馆而言，新经营者首先要解决的，就是如何让已有的住宿与餐饮生意真正留下利润。 ​ ​万叶海宴 城山（万叶海宴 城山） 位于日本富山县冰见市，面向富山湾，是一家以海景与当地海鲜料理闻名的日式料理民宿。

旅客可在客房欣赏富山湾景色，品尝当季鲜鱼及日式会席料理。 除了提供住宿与餐饮服务，也承接午餐、晚宴、团体聚会及法事宴席，是结合地方海鲜美食与住宿体验的传统旅馆。 官方网站： https://jyoyama.com/