2026年10月28日，日本旅館經營公司Real Quality宣布，將接手富山縣冰見市一家面向富山灣的料理民宿「萬葉海宴 城山」。 這家旅館主打海景客房與當地海鮮料理，除了住宿，也承接宴會及日間餐飲，全年營收達1.63億日圓，卻仍出現1,900萬日圓的經常虧損。 所謂經常損益，是將本業及利息等經常性收支計入後的結果，顯示旅館現有收入仍不足以支撐整體經營。 城山並不缺乏吸引旅客的條件。 旅館位於日本海沿岸的富山縣冰見市，當地以海鮮聞名，城山也將魚介料理作為主要賣點。 官網除了介紹住宿與會席料理，也提供午餐、晚餐、團體聚會及法事宴席服務，部分方案還包含接送。 客人可以住上一晚，也能專程前來用餐，旅館的收入來源並不限於客房。

這筆交易預定11月17日交接，收購價格仍待確定。 接手的Real Quality是一家專門經營旅館、提供經營改善服務的日本上市公司，擅長重新安排旅館的餐飲、人力與服務流程。 對於一家擁有海景與餐飲特色、卻持續虧損的地方旅館，這家公司的經營方法提供了另一種可能。 ​ 萬葉海宴 城山（万葉海宴 城山）旅客可在客房欣賞富山灣景色，品嚐當季鮮魚及日式會席料理。 一家20間客房的旅館，靠重新安排廚房與人力改善經營 Real Quality如何經營旅館，可以從山梨縣石和溫泉的「花水晶」看出端倪。 2023年3月22日，日本食品業資訊平台FOODS CHANNEL刊出執行長小林豪的訪談。

當時他介紹，花水晶原本高度依賴外國旅客與團體客，兩類客源合計約占七成。 疫情使原有客源大幅消失，公司因此決定重新設計這家約20間客房的溫泉旅館。 Real Quality投入約2,800萬日圓改造大廳、餐廳與客房。 原本銷售不佳的賣店改成備品自取區，宴會場調整為具有包廂感的用餐空間，客房加入床與沙發，部分房間還增設露天浴池。 這些改造讓旅館能透過網路展示不同的住宿體驗，爭取散客訂房。 更大的改變發生在旅客不容易看到的地方。 花水晶原先與外部餐廳合作，每餐依需求採購餐食，成本較難控制。 Real Quality改由自家料理人每週到旅館一次，集中準備一週所需的餐點，再透過真空調理方式保存與供餐，減少每日安排廚房人力及分散採購的負擔。

旅館還設置自助飲料與點心區，讓客人自行取用。 櫃檯接待流程則事先標準化，使兼職人員也能完成住房說明，部分原本由員工執行的工作改由客人自行完成。 小林豪在訪談中提出一項具體比較：同樣約20間客房的規模，其他旅館可能安排30人輪班，花水晶則以14人的班表運作。 這是他當時對經營方式的說明，兩者的服務內容及實際工時未必相同，但可以看出公司如何透過集中備料、自助服務與排班安排控制人力需求。 在2023年的訪談中，小林豪還揭露花水晶2022年的經營數字。 當年旅館住房率約46%，旅館營業毛利率（GOP，指扣除旅館各部門直接營運費用後的獲利比率）約23%。 他以此說明，即使住房率不高，餐飲與人力成本的安排仍會影響旅館能否賺錢。

花水晶的案例呈現了Real Quality的經營方式：從客房產品、餐食製作到員工班表，都納入改善範圍。 旅館收入占八成，Real Quality還靠經營顧問賺錢 Real Quality把旅館經營經驗發展成兩種收入來源。 第一種是直接經營旅館，向住客收取住宿、餐飲與其他服務費用。 第二種是提供旅館再生顧問服務，協助旅館業者、金融機構與企業進行經營改善、事業調查及市場分析，也參與旅館再生基金管理。 根據公司2026年9月30日公布的中期發行者資訊，2026年1月至6月營收約5.24億日圓，其中旅館營運收入4.17億日圓，占79.6%；再生顧問收入1.07億日圓，占20.4%。 同期營業利益約3,245萬日圓，營業利益率6.2%。

這份財報採用非合併決算，因為Real Quality已於2026年1月1日吸收合併原有的兩家旅館營運子公司RQ石和Resort及RQ Leap Resort，相關旅館業務改由母公司承接。 公司2025年8月在東京證券交易所TOKYO PRO Market掛牌。 這個市場主要供符合資格的專業投資人交易，與一般投資人熟悉的東證Prime、Standard等市場不同。 Real Quality直接經營旅館時，仍須承擔食材採購、接待與廚房人力、清潔、水電、設備維護及訂房平台手續費等成本。 部分採租賃方式經營的旅館，還要支付租金。 顧問業務則將公司累積的市場研究與營運管理能力，提供給其他旅館及相關業者。

花水晶的例子顯示，Real Quality特別重視食材與人力成本，但不同旅館的產品也會影響改善空間。 像城山這種以當地海鮮料理為賣點的民宿，餐飲品質本身就是客人付費的重要原因。 若要調整食材採購、廚房安排或供餐方式，仍須考慮原有客群與商品特色。 47天內連續兩筆收購，連青森百年溫泉旅館也買下 Real Quality近期加快擴張旅館經營據點。 2026年9月11日，公司取得青森縣大鰐溫泉「不二やホテル（不二屋旅館）」營運商Fuji Corporation的全部股權。 這家創業於1926年的老牌溫泉旅館，在2025年8月止的財務年度營收約2.48億日圓，營業利益861萬日圓，已從前一年度營業虧損453萬日圓轉正。

Fuji在Real Quality接手前已恢復營業獲利，因此這項改善不能算成新買方的成果。 Real Quality在收購公告中提出，將利用既有銷售通路、營運管理及經營資源，進一步改善旅館獲利。 10月16日，公司又宣布將於12月1日吸收合併Fuji Corporation，讓旅館業務直接納入母公司經營，集中管理資源。 從9月11日收購青森旅館，到10月28日宣布承接富山城山，相隔47天。 兩項交易顯示Real Quality的收購標的包含已有獲利的百年溫泉旅館，也包含營收逾億日圓、仍處於虧損狀態的地方民宿。 不過，兩筆交易的方式有所不同。

Fuji案是收購整家公司的全部股權，之後再安排吸收合併；城山案則是透過「事業讓與」承接旅館營運。 日本企業的事業讓與，是依契約移轉指定業務及相關資產與權利義務，不代表原公司的所有土地、建物及債務都由買方承接。 城山年收1.63億仍虧損，接手後首先面對餐飲與人力成本 回到富山的城山旅館，這家旅館已經有住宿、餐飲與宴席收入，也具備海景與當地海鮮料理等特色。 依10月28日收購公告，城山2026年6月止年度的經常虧損達1,900萬日圓，相當於未稅營收的約11.7%。 現階段可以確認城山原有經營出現虧損，但無法判定主要原因是客房銷售不足、餐飲成本過高，或其他經營負擔。

Real Quality在花水晶曾透過集中備料、自助服務與調整人力配置改善經營模式，如今接手的城山，則是一家以富山灣海景與海鮮料理為核心商品的民宿。 料理與宴席既是收入來源，也涉及食材、廚房及服務人力成本，調整時必須兼顧原有客人的需求。 這筆收購預定11月17日交接。 Real Quality能否將過去在溫泉旅館累積的經營方法運用到城山，最終仍要由接手後的住房、餐飲收入及實際損益來驗證。 對這家年收1.63億日圓仍虧損的地方旅館而言，新經營者首先要解決的，就是如何讓已有的住宿與餐飲生意真正留下利潤。 ​ ​萬葉海宴 城山（万葉海宴 城山） 位於日本富山縣冰見市，面向富山灣，是一家以海景與當地海鮮料理聞名的日式料理民宿。

旅客可在客房欣賞富山灣景色，品嚐當季鮮魚及日式會席料理。 除了提供住宿與餐飲服務，也承接午餐、晚宴、團體聚會及法事宴席，是結合地方海鮮美食與住宿體驗的傳統旅館。 官方網站： https://jyoyama.com/