台湾经济成长、出口与贸易顺差表现亮眼，新台币兑美元汇率却反而走贬，一度逼近32.7元大关，短短一个月高低价差超过1元，与韩元今年以来升值9.23%的走势形成鲜明对比。 中央银行总裁杨金龙表示，今年汇市的特殊之处在于外资从台股获利后大举导出，规模甚至超过台湾贸易出超金额，成为新台币走贬的重要原因。 杨金龙今（28）日赴立法院财政委员会进行业务报告时指出，汇率除了受到贸易收支影响，也会受到国际资金流动牵动，今年台股从27,000多点一路上涨至49,000多点，波段涨幅超过2万点，涨势又集中在外资持股较多的电子与半导体类股，让外资累积可观获利，这些投资人可能基于风险控管及资产配置需求获利了结，卖出股票并将资金导出。

外资获利了结、资金导出让新台币承压 他表示，今年外资获利规模甚至超过2000亿美元，已经高于台湾贸易出超金额，显示金融帐资金流动对汇率的影响，足以盖过传统贸易收支带来的支撑，但庞大的资金流出抵销出口商抛汇带来的美元供给，使新台币承受贬值压力。 面对汇率波动加剧，杨金龙强调，央行没有设置特定价位的「杨金龙防线」，但会在市场出现异常波动时适度进场，避免汇率短时间内大幅震荡。 他也重申「柳树理论」，形容央行的汇率政策可以随着市场供需弹性摆动，但不能摇得太大。 至于汇率波动是否让他夜不能寐？ 杨金龙笑说「我睡得很安稳」。

杨金龙进一步说明，过去外资导出时，出口商通常会将收到的美元卖出、换回新台币，为汇市提供美元供给，部分抵销外资导出造成的压力。 今年出口商抛汇同样发挥支撑作用，只是外资导出规模特别庞大，无法完全抵销资金流出，央行因此必须承担更积极的调节角色，他坦言今年介入外汇市场的程度确实比较深。 台湾为何不像韩国让汇率大幅波动？ 民进党立委郭国文指出，台湾今年经济成长率预估超过11%，韩国约3.7%，台湾前三季贸易顺差约1605亿美元，韩国则约498亿美元。 即使韩国今年前8月外资导出金额高达1270亿美元，汇率表现仍与台湾不同，质疑两国经济基本面与货币走势为何出现落差。 杨金龙说明，韩元本来就具有大升大贬的特性，背后与两国产业结构有关。

韩国大型企业较多，对于汇率波动的承受能力相对较强；台湾则以中小企业为主，许多业者对汇率变动较为敏感，如果新台币短时间内大幅升贬，可能增加进出口报价、成本管理与经营上的不确定性。 也正因此，央行希望维持新台币相对稳定，并在必要时进场调节，降低汇率过度波动对企业的冲击。 杨金龙强调，若没有央行适度调节，新台币的升贬幅度可能更大。 至于外资同样面临导出压力，为何台湾与韩国的汇率表现不同？ 杨金龙认为，两国外资结构并不完全相同，台湾自2016年以来经济基本面表现稳健，经济与金融环境相对稳定，汇率也较为平稳，让外资对台湾市场具有一定信心，台股的吸引力仍是重要因素。

韩国则有不同的资金来源与企业筹资结构，包括三星、SK海力士等大型企业通过海外筹资引进资金，也会影响韩国的资金流动与汇率表现。 关于市场近期对AI泡沫心生疑虑，杨金龙表示，确实存在AI泡沫可能破裂的声音，但对于预测2028年初泡沫破裂、科技股重挫40%等较极端看法，他个人抱持保留态度。 央行不设汇率防线 市场异常才会适度进场 外界关注，新台币近期波动扩大，央行是否进场调节，以及能够容忍汇率贬至什么程度。 杨金龙重申，从前央行总裁彭淮南任内至今，央行都没有设置特定价位的防线，倘若市场成交量相较平常明显异常，央行基于维持市场秩序的职责，就会审慎进场调节。

对于外资持有台股市值规模庞大，未来若持续卖股、导出，是否可能形成外资撤出、新台币贬值的恶性循环？ 杨金龙表示，目前还没看到这种情况，台湾经济基本面仍具吸引力，央行会持续审慎观察外资动向与市场变化。 针对外界关心美元走强与台美利差，是否成为新台币贬值的主因？ 杨金龙指出，美国通膨长期高于台湾，美国利率高于台湾本来就是常态，并非今年才出现的特殊现象，因此他不认为台美利差是这一波新台币走贬的主要原因。 外汇存底约八成为美元资产 央行强调不能挪作主权基金 汇率调节之外，外汇存底的配置与操作也成为立委关注的议题。 杨金龙表示，台湾外汇存底目前约八成配置于美元资产，主要考量国际贸易大多以美元计价，台湾出口结构对美元的依存度也高。

他强调，央行管理外汇存底时，必须兼顾流动性、安全性与收益，在不同债券天期及收益率之间妥善配置，并依市场情况动态调整。 杨金龙说明，今年以来新台币虽然呈现贬值趋势，但若从2020年以来的较长期间观察，整体走势仍处于正常区间。 当外资大量流出、汇市需要调节时，央行也会视情况卖出美国公债等资产，以因应市场需求。 此外，立委询问台湾是否有条件设立主权财富基金？ 杨金龙认为，以台湾目前的经济情况，确实具备一定实力，主要先进国家也有相关布局，但他再次强调，设立主权基金不应动用外汇存底，因为外汇存底肩负稳定经济与金融秩序的法定职责，不能与其他投资目的混为一谈。