人工智能(AI)题材9月撑起美股，但到了10月，AI交易却走得跌跌撞撞，原本表现低迷的软件股、以及一向走势平稳的民生必需品与医疗保健类股，则获得喘息。

虽然以科技股为主的那斯达克综合指数本月截至周二(27日)仅下跌1.4%，但AI投资热潮内核成分的芯片类股，跌势却严重得多，部分超大规模云端服务业者(hyperscalers)股票也遭抛售。

从落后到领先

这使标普500指数成分股的平均表现出现急遽逆转。标普500等权重指数9月的表现，落后市值加权指数4.5个百分点，但10月截至周二为止，标普500等权重指数已领先市值加权指数4.1个百分点，平均成分股因而创下史上最大的逆转幅度。

等权重指数让标普500中规模最小的公司，也能与辉达(NVDA-US)等大型企业占有相同权重，因此被视为衡量指数成分股平均表现的重要指针。

美国多数股票9月表现疲弱，债券殖利率攀升，进一步对股价造成压力。标普500的11大类股中，只有信息技术类股9月收涨。

AI融资瓶颈浮现？债市警钟想起

然而，随着CoreWeave(CRWV-US)等新兴云端业者(neoclouds)发行的债券价格下跌，投资人开始担心，借贷成本上升可能抑制规模庞大的AI相关支出。

大型独立注册投资顾问公司Wealth Enhancement资深投资策略师Ayako Yoshioka说：「人们开始担心，债券市场其实正在传递某种消息，也就是你无法用这种方式为AI融资。这显示市场资金不足，真正的瓶颈就在这里。」

Anthropic周一提交上市前财务数据，似乎暂时缓解一部分的焦虑，那斯达克指数周二连两天走高。

但费城半导体指数10月到周二为止仍下跌逾10%，辉达、Alphabet(GOOGL-US)及Meta Platforms(META-US)等全球市值前几高的上市公司，同期间得股价也受重击。