美国人工智能（AI）公司Anthropic昨（26）日公布募股计划，预计下月中在那斯达克（Nasdaq）挂牌。 对此，财经专家阮慕骅今日于节目《听，阮大哥的！ 》分析，Anthropic亏损「吓人」，但几乎都不是现金。 Anthropic亏损807亿是「会计游戏」？ 阮慕骅：营运亏损不到1% ​ 阮慕骅表示，根据公开募股文档，Anthropic第2季（Q2）利益率增长8%；帐上巨额亏损几乎都是非现金。 除此之外，Anthropic的固定承诺约为8,300亿美元，比路透社（Reuters）先前报导的5,180亿元多了6成。

回顾Anthropic上市过程，阮慕骅说道，该公司于6月1日开始上市过程，并以机密形式将申请文档草稿交予美国证券交易委员会（SEC）。 而在9月底，路透社取得文档草稿，并揭露Anthropic固定承诺为5,180亿美元。 直到26日，公开版募股申请文档正是上传至SEC平台，并预计在那斯达克挂牌，代码为「ANT」。 营收暴增13倍！ Q2赚进9.74亿美元、现金流转正为39亿美元 分析该文档重点，阮慕骅指出，Anthropic称今年第1季营收高达47.3亿美元，超越2025年全年营收。 到了第2季，营收更高达115.6亿美元，较前1季多了1倍以上。 至于第3季营收，在文档内留空，但公司先前表示约168亿美元。

根据文档，该公司上半年营业现金流已转正，为39亿美元。 「本业开始自己生钱，这是个好现象。 」 对于Anthropic亏损，阮慕骅认为，尽管数目「吓人」，但几乎不是现金。 该公司2025年净损420亿美元，今年上半年净损807亿美元，但几乎都是非现金会计费用。 他解释，2025年的公允价值为343亿美元，今年则是724亿美元，以及88亿美元的可转换协议费用；上半年的非现金费用大于净损，因此Anthropic有利息收入。 阮慕骅续指，该公司算力固定承诺为8,300亿美元，这是文档的一大重点。 其中，云端采购承诺2,656亿、博通TPU租约1,612亿、其他未起租租约1,602亿美元、6月新签算力租约2,450亿美元。

8,300亿美元是年化营收的13倍之多。 更多风传媒独家内幕： ‧ 台股今年还有机会攻上5万点？ 童子贤提2关键：台积电目标价喊到3000多元 ‧ 高股息「月配1万」怎么买？ 0056＋00878＋00919输了 专家曝1档26张达标「还省19万」 ‧ 美股重挫、台股狂泻1400点！ 市场在怕什么？ 阮慕骅示警1信号：这族群危险