美國人工智慧（AI）公司Anthropic昨（26）日公布募股計畫，預計下月中在那斯達克（Nasdaq）掛牌。 對此，財經專家阮慕驊今日於節目《聽，阮大哥的！ 》分析，Anthropic虧損「嚇人」，但幾乎都不是現金。 Anthropic虧損807億是「會計遊戲」？ 阮慕驊：營運虧損不到1% ​ 阮慕驊表示，根據公開募股文件，Anthropic第2季（Q2）利益率增長8%；帳上巨額虧損幾乎都是非現金。 除此之外，Anthropic的固定承諾約為8,300億美元，比路透社（Reuters）先前報導的5,180億元多了6成。

回顧Anthropic上市過程，阮慕驊說道，該公司於6月1日開始上市過程，並以機密形式將申請文件草稿交予美國證券交易委員會（SEC）。 而在9月底，路透社取得文件草稿，並揭露Anthropic固定承諾為5,180億美元。 直到26日，公開版募股申請文件正是上傳至SEC平台，並預計在那斯達克掛牌，代碼為「ANT」。 營收暴增13倍！ Q2賺進9.74億美元、現金流轉正為39億美元 分析該文件重點，阮慕驊指出，Anthropic稱今年第1季營收高達47.3億美元，超越2025年全年營收。 到了第2季，營收更高達115.6億美元，較前1季多了1倍以上。 至於第3季營收，在文件內留空，但公司先前表示約168億美元。

根據文件，該公司上半年營業現金流已轉正，為39億美元。 「本業開始自己生錢，這是個好現象。 」 對於Anthropic虧損，阮慕驊認為，儘管數目「嚇人」，但幾乎不是現金。 該公司2025年淨損420億美元，今年上半年淨損807億美元，但幾乎都是非現金會計費用。 他解釋，2025年的公允價值為343億美元，今年則是724億美元，以及88億美元的可轉換協議費用；上半年的非現金費用大於淨損，因此Anthropic有利息收入。 阮慕驊續指，該公司算力固定承諾為8,300億美元，這是文件的一大重點。 其中，雲端採購承諾2,656億、博通TPU租約1,612億、其他未起租租約1,602億美元、6月新簽算力租約2,450億美元。

8,300億美元是年化營收的13倍之多。 更多風傳媒獨家內幕： ‧ 台股今年還有機會攻上5萬點？ 童子賢提2關鍵：台積電目標價喊到3000多元 ‧ 高股息「月配1萬」怎麼買？ 0056＋00878＋00919輸了 專家曝1檔26張達標「還省19萬」 ‧ 美股重挫、台股狂瀉1400點！ 市場在怕什麼？ 阮慕驊示警1訊號：這族群危險