2005年，笔者在昆山经商，曾在一家咖啡店读到谈论「昆山威胁论」的文章。 依当时接触的地方信息，当地台商约有八万人；从往来的供应商，到餐厅与咖啡店，处处可见台湾人的身影。 窗外是一座由台湾供应链参与打造的城市，手上的杂志却在担心台湾被掏空。 《远见杂志》2005年12月号的专题名称，正是「消逝的台湾：昆山威胁论」。 当时的焦虑集中于产业、人才与资本外流，较少追问另一件事：台湾企业既然能带动一座城市发展，台湾资本能否更完整地分享城市成长的收益？ 二十多年后，故事换了舞台。 经济部规划从德州推动赴美产业园区，单座投资规模约20亿至40亿美元，采「业者出资、政府协助」模式，而且不只一座。 台湾供应链如何赴美，已进入具体规划阶段。

真正值得追问的是：这一次，台湾要不要换个位置？ 昆山的帐：工厂之外，还有一座城市的收益 昆山1991年的GDP为人民币24.42亿元，2025年来到5,615.34亿元，名目规模约为当年的230倍。 这不能全算在台商头上，更不能直接当成土地投资报酬率。 但2020年官方报导指出，台资企业当时贡献当地约三成GDP、五成工业总产值与七成进出口总额，足见其分量。 更值得细看的是，钱如何分配。 制造业投资带来两种需求：一种在厂内，是设备、零组件与材料；另一种在厂外，是仓储、住宅、餐饮、零售与专业服务。 台商主要投入前者，后者的租金、经营收入与资产增值，则由相关地主、开发商及服务业者取得，地方政府也因税基扩大而受益。

这没有对错，却点出一个商业事实：供应链所到之处，可能长出一整座城市的需求；持有相关资产的人，才有权分享资产成长的报酬。 台湾赴美布局，应将这笔帐一起算进去。 把政府从「协调者」变成「股东」 政府提供信用保证与行政协调，可以协助企业落地，却不会因此自动取得园区的资产权益。 若政府进一步出资持有土地、厂房及商业设施，公共资金就有机会转化为持续产生收益的资产。 笔者主张，台湾政府应评估投入大量策略性资本，结合保险业、银行与科技业，成立专业的海外园区投资平台，在美国分期取得土地及开发权，打造兼具制造、商业与生活机能的「美新竹」。

投资收益可以来自四个层次：标准厂房与物流空间的租金；商办、零售及住宅的营运收入；聚落成熟后的土地与房地产增值；以及相关园区服务事业的投资收益。 成熟资产也可通过适当的处分或再融资回收资金，支持下一阶段开发。 其中，土地与房地产增值，应是政府出资的重要投资理由。 当台湾供应链进驻，公共设施逐步完善，企业与家庭的需求便可能推升相关资产价值。 政府若在聚落形成初期，以合理价格取得土地并保留权益，就有机会分享从开发到城市成形的价值提升。 若由政府直接持有，增值反映在政府所持资产上；若通过公私合资平台持有，政府则依持股比例及契约安排，取得相应的股权价值、股利与资产处分收益。 政府持有的那一部分权益，可以成为台湾长期累积的公共资产。

这也是时机问题。 等聚落成熟再进场，支付的是已反映发展成果的价格；在企业进驻承诺逐步确立时布局，才更有机会分享开发所创造的增值。 政府可以持续持有成熟资产，收取租金与股利；也可以适时出售部分权益，将回收资本投入下一座园区，或支持台湾的研发、人才与公共建设。 产业能力由此转化为资产，资产收益再支持产业发展。 为什么金融业有理由参与 土地与房地产的增值潜力，也能提高金融资本的参与诱因。 对寿险资金而言，稳定现金流与长期增值潜力，可以提升资产配置的吸引力；对银行而言，可靠的还款来源与具有支撑性的担保资产，有助于评估融资。 具备租户基础、长期租约及营运纪录的园区，更有机会取得专业资金支持。

分工可以很清楚：科技业提供需求与产业判断，银行依授信条件融资，保险资金依适用法规与风险管理要求参与，政府则搭建投资架构、集成公共建设与跨政府协商。 这项安排的吸引力，在于让不同资本参与自己熟悉的环节。 企业取得生产据点，金融业取得符合条件的投融资机会，政府保留公共持股与长期资产权益。 若首座园区创建可靠的营运纪录，便有机会吸引更多资本参与后续开发。 台湾输出的，将逐步从制造能力，延伸到园区开发、资产管理与城市服务能力。 谈判桌上，整个科技城市比供应链更有威力 一家企业赴美，带去的是一座工厂；一条供应链进驻，带去的是产业群聚；一座完整科技城市的开发计划，则进一步涵盖就业、住宅、商业、人才培育与长期税基。

谈判的范围，也从企业设厂条件，扩大为地方未来数十年的发展机会。 这正是政府整体参与的价值。 个别厂商通常争取土地价格与设厂优惠，台湾政府若能结合科技业、银行与保险资金，提出具有企业进驻承诺、资金安排及分期开发时程的「美新竹」方案，就有机会与美方协商整座科技城市所需的公共建设及财政支持。 谈判筹码的分量，来自台湾能够落实多大的发展计划。 科技制造创造工作，工作支持住宅与消费，人口聚集带动商业服务，不动产开发与应税交易则可能扩大地方税源。 这些相互链接的效益，让美方评估的不只是几家企业的投资额，而是一个地区的成长前景。

因此，台湾可以集成不同选址方案，与州、县、市及相关公共机构协商，争取土地取得、道路、供水供电、污水处理、人才培训，以及依法适用的财政优惠。 承诺愈具体、运行能力愈可信，越有机会取得与整体经济贡献相称的条件。 德州提供了具体切入点。 当地没有州级财产税，财产税由县、市、学区及其他地方课税单位征收；地方销售与使用税合计上限为2%。 完整科技城市带动的不动产开发、商业活动与应税消费，可能为所在地形成持续性税源。 通过德州「税收增额融资」（TIF）制度，地方政府可依法划设再投资区，由参与课税单位依约投入部分添加财产税，支付合格公共建设，或偿还开发者先行垫付的合格建设成本。

台湾若以整体开发平台洽谈，就能将这项机制纳入园区及周边建设的财务规划。 其投资意义，在于让科技城市创造的部分财政效益，依法支持城市本身的建设。 公共设施成本若能合理分摊，台湾平台的资金负担便可能降低；区位条件改善，又有助招商、租赁与商业发展，进一步支持所持土地及不动产的价值。 台湾应以整座科技城市的发展潜力，谈回更完整的投资权益。 政府持有的土地、不动产或股权，也就有机会随城市成长累积价值，让台湾供应链创造的繁荣，通过资产与契约回馈台湾。 三笔帐，必须算清楚 第一，买地不等于取得课税权。 地方税属于美国公共财政，台湾平台能取得的是租金、股权收益、契约权益及依法核准的成本回收。 园区的产值，也不能直接当成投资人的收入。

第二，优惠要看实际价值。 十年后才能领到、附带履约条件的补助，与今天取得的现金不同。 租税减免也可能影响可供增额融资使用的税基，谈判团队应逐项比较，争取真正改善财务条件的安排。 第三，资金投入应跟着需求走。 先取得内核企业具约束力的进驻承诺，再决定首期规模；后续开发依签约率、出租率与基础设施进度推进。 完整城市是长期愿景，每一期投资都应有需求支撑。 海外布局愈积极，国内的研发、技术、人才与总部功能也愈要强化。 如此，海外资产的成长才能与台湾本土能力形成循环，让国际化扩大台湾的财富基础。

让造城能力，成为公共财富 二十多年前，昆山提醒台湾注意产业外移的代价；今天，美新竹应提出更成熟的答案：守住本土的研发与技术，用资本与契约参与海外成长。 台湾供应链具有创造聚落的能力，政府则有机会通过整体谈判与资本投入，把这种能力转化为土地、不动产及股权。 企业开拓市场，金融业参与投资，政府持有的权益则为全民保留分享收益的位置。 未来值得期待的，是政府今天投入的资金，逐步累积为具有租赁收入、股利与增值潜力的海外资产，并让这些成果持续支持台湾下一阶段发展。 供应链走向世界时，公共资本也应有自己的投资位置。 这一回，台湾可以同时成为生产者、经营者与资产持有人。 ＊作者为南澳大学企管博士