消费持续低迷以及市场对人工智能（AI）公司获利能力的疑虑加剧，中国股市坠入熊市，自5月高点以来市值蒸发2.4兆美元，成为全球表现最难看的市场之一。

沪深 300 指数周四（22日）收盘跌1.8%，自6月高点以来累计跌幅达到20%，报4,036.30点。上证指数跌1.48%，报3,658.03点。深证成指跌2.96%，报11,357.32点。创业板指跌4.37%，跌破2,600点，报2,576.90点。

根据《彭博》汇整的数据，中国A股已从近期高点抹去2.4兆美元市值。

这波下跌与 2024 年底由刺激政策引发、随后受 AI 热潮推升的行情形成鲜明对比，该行情最终难敌全球科技股抛售浪潮。尽管政策制定者已加码市场支持措施，但中国缺乏大规模消费支出方案，且经济成长率仅勉强达到官方设置目标，令投资人感到失望。

据《彭博》报导，部分分析师认为，这种低迷态势可能会延续至明年。

「这次跌势太快，可能预示着接下来还会走低。」上海乘舟投资管理公司投资长付志峰（Fu Zhifeng）表示，「如果市场隐忧没出现转机，包括国内需求疲软、AI 巨额支出的合理性，以及欧美公债殖利率攀升等问题，投资人在短期内不太可能改变交易策略。」

中国当局已采取行动遏制抛售压力，着力稳定股市，但分析师认为，仅靠「国家队」（国家支持资金）买盘可能不足以实现持续性大盘回升。市场信心持续低迷，可能会削弱这些护盘买盘的效果。

类似挑战曾在 2024 年出现，当时通过ETF进行的持续买盘在夏季支撑了股市，但直到 9 月更广泛政策措施推出前，都未能带来大盘持久反转。

（本文不开放合作伙伴转载）