台股近期欲振乏力，外资也有加速撤退的迹象，今年以来累计卖超金额已经突破2兆元，投资人担忧AI行情恐将告终。 不过，素有「多头总司令」之称的东海大学客座教授张锡仍然看好台股长线表现，近期回档只是涨多之后的修正，第四季仍然值得期待大型权值股带动攻势，2028年台积电股价有望挑战5000元，台股指数剑指7万点。 国内最大基金交易平台基富通营运届满10周年，身兼基富通顾问的张锡今（20）日出席记者会受访时表示，台股今年累积相当可观的涨幅，部分个股涨势甚至已经超越基本面，近期面对利空消息时，股价反应也会比较剧烈。 然而，若从企业获利与AI产业的中长期发展来看，台湾科技供应链仍具备成长动能。

他以台积电为例，预估2028年每股盈余（EPS）有机会达到200元，若以25倍本益比计算，股价可望挑战5000元，进一步推估台股未来仍有机会再涨2万点，朝向7万点大关迈进。 外资今年狂卖逾2兆元，张锡：别只看卖超金额 尽管近年台股扶摇直上，外资却似乎不领情持续站在卖方，今年以来的累计卖超金额更是首次跨过2兆元的纪录，引发市场议论纷纷。 张锡认为，判断外资卖超对台股的影响，不能只看资金流出的绝对金额，也应同时观察外资持股市值的变化。 随着台股大幅上涨，外资手上的持股市值水涨船高，目前已经超过70兆元，2兆多元仅占整体持股比重不到3%，不宜单凭卖超金额就过度解读台股后市。

张锡提醒，外资的交易行为未必会跟着企业基本面立即转向，即使台积电法说会发布正面消息，外资也不一定马上回补，因为外资交易比较偏向顺势操作，也可能受到年底结帐等因素影响。 他认为，外资若要明显回补，时间点可能落在明年，短期资金流向仍会影响市场表现，但不能因此忽略台湾企业的营运实力。 第四季行情看大型权值股，台积电仍是多头关键 台股近期一度叩关5万点，却未能顺利突破天险，随后又受到利率压力、AI产业评价疑虑及资金调节等因素冲击。 张锡认为，近期行情必须区分资金推动的涨势与企业基本面所能支撑的股价。 当资金大量涌入市场，部分公司的股价可能在短期内涨得太快，与实际营运表现出现落差，后续自然需要时间整理。

他也指出，市场上并非所有个股都同步上涨，部分股票即使在大盘创高期间，仍处于修正阶段，因此不能只看指数表现，就认定所有股票都具备相同的上涨条件。 在这样的市场环境下，张锡认为第四季仍应关注大型权值股的表现，在利率相对偏高的环境下，缺乏成长动能、融资能力较弱的企业，可能面临较大的经营与资金压力；相较之下，规模较大、营运实力较强的企业，仍具有一定优势。 他说，台积电股价创高后出现回档整理，是市场常见的现象，短期股价也未必能完全反映企业基本面，但台积电的长期发展趋势并没有太大问题，近期表现相对抗跌。 投资人评估台积电后市，仍应回到企业营运、订单状况及中长期获利成长，而非仅以股价距离前波高点的幅度判断。

AI需求续强，看好供应链明后年成长 近期市场对AI产业的疑虑，除了部分科技股涨幅过大，也包括美国AI算力中心持续扩张所带来的融资需求与负债压力。 随着AI基础建设投入金额愈来愈高，投资人开始关注相关企业的资金成本、获利能力，以及庞大资本支出能否转化为实际营收。 不过，张锡对AI产业的中长期前景仍持正面看法。 他指出，目前AI算力需求依然强劲，部分供应链甚至面临产能难以完全满足需求的情况。 从他的观点来看，只要AI应用持续扩张，企业由此取得的获利成长就有机会高于资金成本，相关产业动能仍可延续数年。 张锡预期，AI供应链在明年及后年仍有机会大幅成长，台湾科技企业将持续受惠。

他认为，市场不必因为部分AI企业面临融资压力，就直接认定整个产业的成长趋势已经结束，但AI族群内部仍存在明显差异，企业规模、竞争力与实际获利能力，将决定个别公司的表现。 新台币走贬、利率压力升高，将是短期行情重要变量 除了外资卖超与AI产业的融资疑虑，新台币近期走贬，也让市场关注台湾企业是否面临新的经营压力。 张锡分析，近期部分科技业赴美投资，与台湾电力供应限制及美国提供的税务优惠有关，企业将部分资源与投资布局分散至美国，并不代表台湾产业基本面因此出现重大问题，他对台股基本面仍抱持信心。 然而，汇率、利率与资金流向仍是短期行情的重要变量。

当市场处于高档，任何利空都可能引发更大的价格反应；若部分个股先前涨幅已超前基本面，回档压力也可能更加明显。 更多风传媒独家内幕： ‧ AI股反弹能撑多久？ 本周科技巨头财报摊牌，但让人担心的信用警报还未解除 ‧ 外资杀红眼，单周狂砍台股189亿美元！ 法人点出剑指5万点的反攻契机 ‧ AI泡沫危机？ CoreWeave债务告急掀恐慌，专家：别把个别企业风险当成产业反转