美国银行分析师Christopher Nardone在近期报告中指出，零售巨头沃尔玛(WMT-US)通过扩展数字广告业务、深化联网电视(Connected TV)布局，以及结合人工智能(AI)购物技术，正迎来高达数十亿美元的广告营收潜力。

美国银行重申对沃尔玛的「买进」评等，并给予 126 美元的目标价，较周一收盘的118.7美元，有约6%的涨幅。

Nardone在与沃尔玛广告部门 Walmart Connect 高层Ryan Mayward会面后指出，沃尔玛每周吸引约 1.5 亿名消费者造访，能为广告主提供极具价值的消费洞察，并精准衡量广告效益。

此外，随着数以万计的第三方卖家进驻平台，广告收入显著成长；美银估计，第三方卖家通常会将商品交易总额(GMV)的 10% 至 12% 预算投入广告，远高于传统供应商 4% 至 6% 的比例。

在联网电视方面，沃尔玛先后于 2024 年 12 月收购 Vizio，并于 2026 年 8 月并购 Vibe.co，将广告触角延伸至未在其实体或在线卖场上架的品牌。Nardone认为，Vibe 的自助服务平台能让中小企业利用沃尔玛的消费数据精准投放串流电视广告，长远来看将带来数十亿美元的庞大商机，而 Vizio 的 WatchFree+ 串流服务亦提供了额外的广告版面。

在 AI 购物方面，沃尔玛推出了自主 AI 购物助手「Sparky」，并与 Meta 的「Muse」平台合作，尽管Nardone提醒目前评估 AI 购物代理如何重塑广告产业仍为时过早。

此外，沃尔玛将山姆会员店(Sam's Club)的美国广告业务集成至统一技术平台，有助于吸引品牌增加跨平台的广告支出。

美银给予的 126 美元目标价反映了其 2028 财年预估调整后每股盈余(EPS)的 40 倍本益比，高于过去两年平均的 36 倍，显示对其市占率扩大及营业利润成长的信心。不过，Nardone也提醒，食品通膨趋缓、市场竞争加剧以及全球零售环境放缓，仍是未来营运需关注的潜在风险。