华尔街大型银行第三季业绩呈现两样情。战争、通膨升温与AI巨额投资疑虑搅动股债市场，一方面带动投资人调整持股、推升股票交易收入，另一方面却让企业并购、上市与部分债券交易降温。多家银行高层指出，9月下旬业务放缓尤其明显，市场关注这股压力是否延续至第四季。

据《路透》报导，摩根大通(JPM-US)、富国银行(WFC-US)与花旗(C-US)等银行，在上半年强劲成长后，开始感受到全球债市持续下跌及股市震荡的影响。财报公布后，周二(13日)美股早盘银行股涨跌不一，富国与花旗走低，摩根大通及高盛(GS-US)则上涨。

殖利率急升冲击交易 企业募资与并购延后

富国银行财务长Mike Santomassimo表示，9月最后几周，客户交易活动明显放缓，美国10年期公债殖利率大幅攀升已对业务产生影响。摩根大通也指出，市场波动与经济前景不明，抑制近月并购活动，并减少债市交易。

全球债市近期遭遇近年最猛烈的卖压之一，多国公债殖利率升至本世纪初以来高点，加上股市波动，打乱企业交易安排。首次公开发行(IPO)市场近几周也失去动能，让原本有望表现亮眼的投行业务增添变量。

不过，分析师认为，IPO市场是变得更挑案子，并非完全关闭；若第四季市况稳定，延后的发行案仍可能重启。

摩根大通财务长Jeremy Barnum表示，9月下半月投行活动确实放缓，但潜在交易案仍相当充足。他解释，市场动荡时，买卖双方价格认知的差距可能暂时扩大，直到找到新的平衡，因此他更倾向认为交易是延后，而非取消。

花旗财务长Gonzalo Luchetti也表示，继上半年交易量创纪录后，第三季投行活动转弱。Zacks Investment Management首席市场策略师Brian Mulberry指出，高利率与联准会(Fed)可能继续升息的威胁，正对交易与投行业务造成明确负面影响。

股票交易撑住业绩 成长能否持续成焦点

尽管部分业务降温，市场震荡仍为股票交易带来商机。摩根大通第三季市场业务收入年增15%，其中股票交易收入大增49%，主要受惠于投资人因应全球利率不确定性及能源价格上涨，重新调整投资组合。

高盛第三季获利也优于预期，交易撮合业务维持稳定，中东冲突引发的市场波动则推升股票交易收入。不过，固定收益、外汇及大宗商品交易收入较去年同期减少1%，凸显不同业务表现不一。

股票交易强劲虽为财报提供支撑，分析师仍关注其延续性。Oppenheimer分析师Chris Kotowski表示，对大型投行的主要疑虑，在于优于预期的表现似乎过度集中于股票交易，这股动能能维持多久，仍有待观察。