華爾街大型銀行第三季業績呈現兩樣情。戰爭、通膨升溫與AI巨額投資疑慮攪動股債市場，一方面帶動投資人調整持股、推升股票交易收入，另一方面卻讓企業併購、上市與部分債券交易降溫。多家銀行高層指出，9月下旬業務放緩尤其明顯，市場關注這股壓力是否延續至第四季。

據《路透》報導，摩根大通(JPM-US)、富國銀行(WFC-US)與花旗(C-US)等銀行，在上半年強勁成長後，開始感受到全球債市持續下跌及股市震盪的影響。財報公布後，周二(13日)美股早盤銀行股漲跌不一，富國與花旗走低，摩根大通及高盛(GS-US)則上漲。

殖利率急升衝擊交易 企業募資與併購延後

富國銀行財務長Mike Santomassimo表示，9月最後幾周，客戶交易活動明顯放緩，美國10年期公債殖利率大幅攀升已對業務產生影響。摩根大通也指出，市場波動與經濟前景不明，抑制近月併購活動，並減少債市交易。

全球債市近期遭遇近年最猛烈的賣壓之一，多國公債殖利率升至本世紀初以來高點，加上股市波動，打亂企業交易安排。首次公開發行(IPO)市場近幾周也失去動能，讓原本有望表現亮眼的投行業務增添變數。

不過，分析師認為，IPO市場是變得更挑案子，並非完全關閉；若第四季市況穩定，延後的發行案仍可能重啟。

摩根大通財務長Jeremy Barnum表示，9月下半月投行活動確實放緩，但潛在交易案仍相當充足。他解釋，市場動盪時，買賣雙方價格認知的差距可能暫時擴大，直到找到新的平衡，因此他更傾向認為交易是延後，而非取消。

花旗財務長Gonzalo Luchetti也表示，繼上半年交易量創紀錄後，第三季投行活動轉弱。Zacks Investment Management首席市場策略師Brian Mulberry指出，高利率與聯準會(Fed)可能繼續升息的威脅，正對交易與投行業務造成明確負面影響。

股票交易撐住業績 成長能否持續成焦點

儘管部分業務降溫，市場震盪仍為股票交易帶來商機。摩根大通第三季市場業務收入年增15%，其中股票交易收入大增49%，主要受惠於投資人因應全球利率不確定性及能源價格上漲，重新調整投資組合。

高盛第三季獲利也優於預期，交易撮合業務維持穩定，中東衝突引發的市場波動則推升股票交易收入。不過，固定收益、外匯及大宗商品交易收入較去年同期減少1%，凸顯不同業務表現不一。

股票交易強勁雖為財報提供支撐，分析師仍關注其延續性。Oppenheimer分析師Chris Kotowski表示，對大型投行的主要疑慮，在於優於預期的表現似乎過度集中於股票交易，這股動能能維持多久，仍有待觀察。