人工智能（AI）产业持续扩张，科技巨头为确保算力供应，纷纷加大资本支出并寻求外部融资。 财经作家游庭皓今（13）日在个人YouTube节目《早晨财经速解读》分析，AI扩张面临电力、基础建设及融资成本等压力。 他推测，部分科技巨头可能预期未来借贷成本更高，因此即使目前利率已不低，仍加快筹资脚步。 电力与基础建设跟不上 AI扩张面临估值压力 游庭皓引用瑞银（UBS）研究指出，AI产业面临的瓶颈正转向电力和基础建设，电力供应难以追上图形处理器（GPU）产能扩张的速度。 他并提到，美国数据中心建设受到地方政府限制，建置进度也可能受到影响。 游庭皓认为，当前AI产业的压力未必来自需求不足，而是电力及相关基础建设无法跟上GPU产能。

这类供给限制可能使AI相关资产面临估值修正，与需求泡沫破裂的情况有所不同。 此外，借贷成本上升，也让企业面临筹措扩产资金的压力。 游庭皓引述博通（Broadcom）首席执行官陈福阳的说法，指出AI发展的瓶颈已转向资金。 他进一步解释，借钱成本提高，使企业持续投资的负担加重。 算力需求推升融资 科技巨头加快筹资脚步 游庭皓形容，当前「连钱都涨价了」，反映在融资成本及利率上升。 为了履行对客户的承诺、提供足够算力，科技巨头仍有庞大的融资需求。 他援引《华尔街日报》报导指出，博通正洽谈超过500亿美元的融资，以协助OpenAI采购客制化AI芯片，相关安排尚未定案。

游庭皓指出，企业采购AI芯片愈来愈依赖外部融资，部分芯片供应商也替客户提供担保，以促成交易。 他提到，甲骨文（Oracle）正与高盛等金融业者讨论通过特殊目的公司等方式筹资，以因应数据中心先行投资、云端收入后续才进帐的资金落差。 SpaceX也寻求融资采购辉达（NVIDIA）AI芯片。 游庭皓指出，SpaceX的信用违约交换（CDS）成本上升，反映市场对其信用风险的疑虑。 游庭皓推测，即使目前借贷成本已不低，科技巨头仍选择提前筹资，除了确保算力供应与履约能力，也可能反映它们对未来资金成本进一步升高的担忧。 更多风传媒独家内幕： ‧ 比芯片、内存短缺更棘手！ AI热潮面临瓶颈，博通、英特尔两大巨头示警资金压力 ‧ AI热潮后遗症曝光！

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