博通首席执行官陈福阳最新示警，部分押注AI与芯片的资金像赌场赌徒，「很多投资人根本不知道自己在投什么」，对回报抱过高预期，却忽略模型训练、数据中心与融资成本。他还认为，AI下一步瓶颈未必是芯片、内存或电力，而是资本，随着利率与债务成本上升，资金可得性恐压过硬件供给。

陈福阳在新加坡星展亚洲未来前瞻大会上以OpenAI为例指出，9月年化营收约500亿美元，证明生成式AI有收入潜力，但因巨额训练与基建支出仍亏损，「只能说商业潜力大，不代表长期获利已验证」。

他并批评企业只用token做试验、难以转化收益，像是如电玩店投10美元币十分钟输光，大模型开发商应锁定能靠AI创收的客户，而非烧钱试水。

目前，市场已呈现降温信号。辉达支持的澳洲数据中心业者Firmus Grid上周撤销最高55亿美元IPO，转向私募，显示公开市场对AI基础建设估值趋谨慎。

分析师也指出，交易员正从「AI故事」转向现金流、资本开支报酬率与融资成本，产业进入重新定价期。