台积电(2330-TW)10月15日即将召开法说会，市场目光聚焦第三季获利表现与第四季展望。不过，在AI需求持续成为半导体产业成长引擎之际，外资与本土法人对台积电的目标价也出现明显分歧，从3,088元一路喊到4,410元，最高与最低相差达42.8%。台积电股价能否挑战4,410元？

新光证券表示，关键不只在AI需求，更取决于2027年营收能否超越市场共识、毛利率是否有机会站上69%，以及市场愿意给予多高的本益比。

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新光证券指出，以台积电10月12日收盘价2,540元计算，若以4,410元为目标，潜在上涨空间达73.6%；即使是3,088元的较低目标价，也隐含约21.6%的上涨空间。

不过，目标价差距反映的不只是多空看法不同，更代表法人对台积电未来营收规模、获利能力及市场估值的假设存在显著差异。

若要支撑4,410元的高端目标价，不能只期待毛利率改善，还必须看到2027年营收预估进一步上修，并且市场愿意维持接近30倍的本益比；否则，即使获利持续成长，股价也未必能达到最高目标价。

新光证券分析，台积电接下来的股价评价，将逐步从2026年获利确认，转向2027年营收、毛利率与估值的重新定价。

对投资人来说，10月15日法说会的重点，不只是台积电第三季成绩单是否优于预期，更要看管理层对第四季及2027年需求、定价与资本支出的说法，能否支持市场进一步上修获利预估。

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