台積電(2330-TW)10月15日即將召開法說會，市場目光聚焦第三季獲利表現與第四季展望。不過，在AI需求持續成為半導體產業成長引擎之際，外資與本土法人對台積電的目標價也出現明顯分歧，從3,088元一路喊到4,410元，最高與最低相差達42.8%。台積電股價能否挑戰4,410元？

新光證券表示，關鍵不只在AI需求，更取決於2027年營收能否超越市場共識、毛利率是否有機會站上69%，以及市場願意給予多高的本益比。

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新光證券指出，以台積電10月12日收盤價2,540元計算，若以4,410元為目標，潛在上漲空間達73.6%；即使是3,088元的較低目標價，也隱含約21.6%的上漲空間。

不過，目標價差距反映的不只是多空看法不同，更代表法人對台積電未來營收規模、獲利能力及市場估值的假設存在顯著差異。

若要支撐4,410元的高端目標價，不能只期待毛利率改善，還必須看到2027年營收預估進一步上修，並且市場願意維持接近30倍的本益比；否則，即使獲利持續成長，股價也未必能達到最高目標價。

新光證券分析，台積電接下來的股價評價，將逐步從2026年獲利確認，轉向2027年營收、毛利率與估值的重新定價。

對投資人來說，10月15日法說會的重點，不只是台積電第三季成績單是否優於預期，更要看管理層對第四季及2027年需求、定價與資本支出的說法，能否支持市場進一步上修獲利預估。

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