想抓下一档翻倍飙股，很多投资人第一个动作就是找「小市值股」，认为公司规模愈小，股价愈容易被资金推升。 不过，股海老牛整理近年台股翻倍股后发现，真正值得注意的关键可能不是「市值」，而是「股本」。 数据显示，近3年股价成功翻倍的个股中，高达89%股本都在80亿元以下；一旦再碰上产业顺风、获利快速成长，小股本带来的EPS弹性，就可能成为推动股价重新评价的重要条件。 翻倍飙股不是看小市值？ 近9成都有「小股本」特征 不少投资人习惯把「小市值」与「容易飙涨」画上等号，但股海老牛分析台股数据后指出，真正反复出现在翻倍股身上的特征，其实是「小股本」。 从统计数据来看，股价成功翻倍的台股当中，股本小于或等于80亿元的公司占比相当高。

近1年占88%、近2年占87%，若把时间拉长至近3年，占比更达89%。 换句话说，近3年每10档翻倍股当中，大约就有9档的股本不超过80亿元。 这也凸显「市值」与「股本」不能混为一谈。 市值会随着股价变动，但股本反映的是公司发行股份的规模，因此即使一家公司的股价已经不低、市值也不算特别小，只要股本规模仍相对精简，获利快速成长时，EPS仍可能展现较大的成长弹性。 为什么小股本容易出现高EPS？ 关键在「分母」 小股本为何容易成为翻倍股的共同特征？ 关键之一就在EPS。 EPS，也就是每股盈余，本质上是将公司的获利分配到流通在外的股份上。

当公司的股本较小、股份数较少，一旦碰上产业景气向上、订单快速增加，甚至新产品开始大量出货，添加获利反映到每股盈余时，成长幅度往往更加明显。 举例来说，同样增加一笔获利，股数较少的公司分摊后，每股能得到的获利自然较高。 因此当小股本公司进入高速成长期，市场看到的不只是营收增加，还可能同时看到EPS快速跳升。 一旦获利预期被上修，市场又愿意给予更高的本益比，EPS成长加上估值提升，就可能形成股价上涨的双重推力。 彼得林区、吉姆史莱特都曾关注「小公司」爆发力 这套投资逻辑并非台股独有。 知名基金经理人彼得林区（Peter Lynch）过去在投资著作中就曾强调小型企业的成长潜力。

相较已经拥有庞大营收与获利基础的大型企业，小型公司只要成功打进新市场、拿下重要订单，或遇上产业高速成长，营收与获利的成长幅度往往更加突出。 英国投资人吉姆史莱特（Jim Slater）提出的「Elephants don't gallop（大象不会奔驰）」概念，也是在说明类似的道理：企业规模愈庞大，要维持高速成长所需要增加的营收与获利金额也愈惊人；反过来看，基期较小的公司只要抓到一次成长机会，就可能出现明显的获利跃升。 小股本不等于一定会涨 真正要找的是「小而强」 不过，股海老牛也提醒，「股本小」只能作为筛选条件之一，并不代表股本低于80亿元的公司就一定会成为飙股，更不能单凭股本大小决定是否进场。

如果公司没有获利、产业缺乏成长性，即使筹码再轻，也不代表股价具有长期上涨的基本面支撑。 因此真正值得观察的，并不是单纯的「小」，而是能不能做到「小而强」。 除了股本规模之外，仍要进一步查看公司所处产业是否正在成长、营收与获利能否同步提升、EPS是否进入成长期，以及未来订单与产品竞争力能不能延续。 换句话说，小股本提供的是股价与EPS可能具备较大弹性的条件，真正能不能成为下一档翻倍股，最后仍要回到企业获利与基本面成长。