想抓下一檔翻倍飆股，很多投資人第一個動作就是找「小市值股」，認為公司規模愈小，股價愈容易被資金推升。 不過，股海老牛整理近年台股翻倍股後發現，真正值得注意的關鍵可能不是「市值」，而是「股本」。 數據顯示，近3年股價成功翻倍的個股中，高達89%股本都在80億元以下；一旦再碰上產業順風、獲利快速成長，小股本帶來的EPS彈性，就可能成為推動股價重新評價的重要條件。 翻倍飆股不是看小市值？ 近9成都有「小股本」特徵 不少投資人習慣把「小市值」與「容易飆漲」畫上等號，但股海老牛分析台股數據後指出，真正反覆出現在翻倍股身上的特徵，其實是「小股本」。 從統計數據來看，股價成功翻倍的台股當中，股本小於或等於80億元的公司占比相當高。

近1年占88%、近2年占87%，若把時間拉長至近3年，占比更達89%。 換句話說，近3年每10檔翻倍股當中，大約就有9檔的股本不超過80億元。 這也凸顯「市值」與「股本」不能混為一談。 市值會隨著股價變動，但股本反映的是公司發行股份的規模，因此即使一家公司的股價已經不低、市值也不算特別小，只要股本規模仍相對精簡，獲利快速成長時，EPS仍可能展現較大的成長彈性。 為什麼小股本容易出現高EPS？ 關鍵在「分母」 小股本為何容易成為翻倍股的共同特徵？ 關鍵之一就在EPS。 EPS，也就是每股盈餘，本質上是將公司的獲利分配到流通在外的股份上。

當公司的股本較小、股份數較少，一旦碰上產業景氣向上、訂單快速增加，甚至新產品開始大量出貨，新增獲利反映到每股盈餘時，成長幅度往往更加明顯。 舉例來說，同樣增加一筆獲利，股數較少的公司分攤後，每股能得到的獲利自然較高。 因此當小股本公司進入高速成長期，市場看到的不只是營收增加，還可能同時看到EPS快速跳升。 一旦獲利預期被上修，市場又願意給予更高的本益比，EPS成長加上估值提升，就可能形成股價上漲的雙重推力。 彼得林區、吉姆史萊特都曾關注「小公司」爆發力 這套投資邏輯並非台股獨有。 知名基金經理人彼得林區（Peter Lynch）過去在投資著作中就曾強調小型企業的成長潛力。

相較已經擁有龐大營收與獲利基礎的大型企業，小型公司只要成功打進新市場、拿下重要訂單，或遇上產業高速成長，營收與獲利的成長幅度往往更加突出。 英國投資人吉姆史萊特（Jim Slater）提出的「Elephants don't gallop（大象不會奔馳）」概念，也是在說明類似的道理：企業規模愈龐大，要維持高速成長所需要增加的營收與獲利金額也愈驚人；反過來看，基期較小的公司只要抓到一次成長機會，就可能出現明顯的獲利躍升。 小股本不等於一定會漲 真正要找的是「小而強」 不過，股海老牛也提醒，「股本小」只能作為篩選條件之一，並不代表股本低於80億元的公司就一定會成為飆股，更不能單憑股本大小決定是否進場。

如果公司沒有獲利、產業缺乏成長性，即使籌碼再輕，也不代表股價具有長期上漲的基本面支撐。 因此真正值得觀察的，並不是單純的「小」，而是能不能做到「小而強」。 除了股本規模之外，仍要進一步檢視公司所處產業是否正在成長、營收與獲利能否同步提升、EPS是否進入成長期，以及未來訂單與產品競爭力能不能延續。 換句話說，小股本提供的是股價與EPS可能具備較大彈性的條件，真正能不能成為下一檔翻倍股，最後仍要回到企業獲利與基本面成長。