台泥董事会日前通过授权旗下荷兰子公司 TCC Group EMEA Holdings B.V.，以不超过7.5亿欧元企业价值，推进乌克兰水泥建材事业收购案。 标普全球评级（S&P Global Ratings）及中华信用评等公司近日分别发布评论，针对台泥扩大欧洲布局及财务承受能力给予正向看法。 两份报告所列的台泥既有信用评等及展望均维持不变，标普国际信用评等为「BBB-」、展望「稳定」；中华信评评等为「twA+」、展望「稳定」。 标普指出，这项交易可望略为提升台泥在欧洲的地理区域分散性，并且认为台泥可以吸收收购所增加的借款，而不致使资本结构显著转弱。

中华信评认为，尽管乌克兰的营运风险升高，此次交易仍可望进一步扩大台泥在欧洲的营运版图，集团应能在不大幅削弱资本结构的情况下吸收添加借款。 台泥拟收购的IFCEM为乌克兰第二大水泥生产商，水泥年产能约520万吨，过去两年在乌克兰国内市场市占率约35%至40%。 标普、中华信评指出，此次交易可望进一步扩大台泥在欧洲的营运版图，如果未来乌克兰进入战后重建阶段，也可能带来进一步的业务机会。 财务方面，两家信评机构预估，纳入此次交易影响后，台泥借款对EBITDA比率将由截至2026年6月30日前12个月的2.5倍，于2027～2028年升至约3倍，仍与目前评等水准相符；收购标的本身所产生的EBITDA，也有助于抑制集团整体借款杠杆上升。

两家信评机构认为，乌克兰战事仍带来生产、物流、电力供应、资产及人力等潜在风险，汇率波动与外汇管制亦须持续关注。 标普在报告中分析，IFCEM目前营运据点距离主要战区较远，迄今受到的营运干扰相对有限。