国际能源总署（IEA）周三表示，美伊停火协议破裂、中东战事再度升温，加上霍尔木兹海峡迟迟无法恢复正常通航，正使全球石油市场面临比先前预期更严重的供应紧缩。 IEA大幅下修今年石油供应预测，估计第三季供应缺口将达每日180万桶，较上月预估多出每日100万桶，并创2021年第四季以来最大季度缺口。 IEA在最新月报中预估，2026年全球石油供应将减少每日430万桶、降幅约4%，高于7月预测的每日370万桶，使全年供应降至每日1.0202亿桶，为该机构迄今对今年提出的最低预测。 全球供应今年预料将比需求少每日127万桶，缺口较7月预测隐含的每日86万桶进一步扩大，全年供需失衡程度恐创五年来最严重。

霍尔木兹海峡再陷危机 第三季缺口扩大一倍以上美国与伊朗6月中旬一度达成短暂停火，让波斯湾石油出口逐步恢复，但双方签署终战谅解备忘录约一个月后，停火协议再度破裂。 霍尔木兹海峡油轮遇袭事件随之重现，战事也蔓延至红海，伊朗支持的也门青年运动组织持续发动攻击。 IEA指出，全球石油供应已明显低于需求，原因包括霍尔木兹海峡受阻、美国封锁伊朗石油出口、曼德海峡遭到攻击，以及黑海无人机攻击压缩哈萨克斯坦CPC混合原油出口。 中东石油装船量7月初一度回升至每日2,000万桶，大致恢复战前经由霍尔木兹海峡运输的水准，但当月稍晚又降至每日1,200万桶。

中东7月产量仍比战前少每日830万桶，尽管较危机最严重时每日损失1,400万桶有所改善，但新一波冲突已破坏原本刚起步的复苏。 沙国、伊拉克、科威特与伊朗上月产量均有所回升，但全球产量仍低于战前水准。 沙国与阿拉伯联合酋长国通过替代管线运油，霍尔木兹海峡也有接驳油轮持续穿梭，让实际供应损失未达战争初期的最坏情境。 美国能源部长Chris Wright表示，过去一周约有每日900万桶石油成功运出，接近战前流量的一半。 不过，在霍尔木兹海峡与红海航线持续受威胁下，沙国已在陆上累积创纪录的石油库存。 自伊朗战争爆发以来，全球石油库存累计减少4.1亿桶，先前可供市场缓冲的库存正快速耗尽。

美国、日本及德国等IEA成员国，未来也须回补3月宣布发布的创纪录紧急储油。 高油价反噬需求 明年仍可能转为严重过剩供给紧缩与燃料价格攀升也开始打击需求。 IEA将今年全球石油需求降幅预测，由7月估计的每日约100万桶扩大至每日160万桶，为2020年新冠疫情以来，以全年平均计算最严重的需求萎缩。 IEA表示，中东与亚洲炼油活动减少、曼德海峡航运受阻，以及俄罗斯炼油设施停摆，导致成品油供应明显收紧，其中石脑油与柴油受到的冲击最大，亚洲和中东则是需求年减最严重的地区。 俄罗斯7月炼油量维持在每日390万桶、接近20年低点，主因乌克兰无人机攻击乌拉山以西多数炼油厂。

俄罗斯燃料出口因此降至每日140万桶，接近去年同期的一半，原油出口反而升至每日480万桶的历史新高。 全球7月原油加工量则年减每日500万桶，现有炼油产能无法弥补供应瓶颈，进一步推升炼油利润率至历史新高。 中国需求调整则为市场提供部分缓冲。 IEA估计，随着电动车数量增加，中国第二季每日超过150万桶石油消费遭到替代。 IEA预测，若未来数月局势降温，石油市场可望在今年底重回供给过剩，2027年供应可能比需求高出每日461万桶，让全球库存于明年年中回升至2026年2月水准。 不过，该机构警告，在库存缓冲迅速消失之际，重新开放霍尔木兹海峡已变得更加迫切，市场面临的风险仍相当庞大。