國際能源總署（IEA）週三表示，美伊停火協議破裂、中東戰事再度升溫，加上霍爾木茲海峽遲遲無法恢復正常通航，正使全球石油市場面臨比先前預期更嚴重的供應緊縮。 IEA大幅下修今年石油供應預測，估計第三季供應缺口將達每日180萬桶，較上月預估多出每日100萬桶，並創2021年第四季以來最大季度缺口。 IEA在最新月報中預估，2026年全球石油供應將減少每日430萬桶、降幅約4%，高於7月預測的每日370萬桶，使全年供應降至每日1.0202億桶，為該機構迄今對今年提出的最低預測。 全球供應今年預料將比需求少每日127萬桶，缺口較7月預測隱含的每日86萬桶進一步擴大，全年供需失衡程度恐創五年來最嚴重。

霍爾木茲海峽再陷危機 第三季缺口擴大一倍以上美國與伊朗6月中旬一度達成短暫停火，讓波斯灣石油出口逐步恢復，但雙方簽署終戰諒解備忘錄約一個月後，停火協議再度破裂。 霍爾木茲海峽油輪遇襲事件隨之重現，戰事也蔓延至紅海，伊朗支持的葉門青年運動組織持續發動攻擊。 IEA指出，全球石油供應已明顯低於需求，原因包括霍爾木茲海峽受阻、美國封鎖伊朗石油出口、曼德海峽遭到攻擊，以及黑海無人機攻擊壓縮哈薩克CPC混合原油出口。 中東石油裝船量7月初一度回升至每日2,000萬桶，大致恢復戰前經由霍爾木茲海峽運輸的水準，但當月稍晚又降至每日1,200萬桶。

中東7月產量仍比戰前少每日830萬桶，儘管較危機最嚴重時每日損失1,400萬桶有所改善，但新一波衝突已破壞原本剛起步的復甦。 沙國、伊拉克、科威特與伊朗上月產量均有所回升，但全球產量仍低於戰前水準。 沙國與阿拉伯聯合大公國透過替代管線運油，霍爾木茲海峽也有接駁油輪持續穿梭，讓實際供應損失未達戰爭初期的最壞情境。 美國能源部長Chris Wright表示，過去一周約有每日900萬桶石油成功運出，接近戰前流量的一半。 不過，在霍爾木茲海峽與紅海航線持續受威脅下，沙國已在陸上累積創紀錄的石油庫存。 自伊朗戰爭爆發以來，全球石油庫存累計減少4.1億桶，先前可供市場緩衝的庫存正快速耗盡。

美國、日本及德國等IEA成員國，未來也須回補3月宣布釋出的創紀錄緊急儲油。 高油價反噬需求 明年仍可能轉為嚴重過剩供給緊縮與燃料價格攀升也開始打擊需求。 IEA將今年全球石油需求降幅預測，由7月估計的每日約100萬桶擴大至每日160萬桶，為2020年新冠疫情以來，以全年平均計算最嚴重的需求萎縮。 IEA表示，中東與亞洲煉油活動減少、曼德海峽航運受阻，以及俄羅斯煉油設施停擺，導致成品油供應明顯收緊，其中石腦油與柴油受到的衝擊最大，亞洲和中東則是需求年減最嚴重的地區。 俄羅斯7月煉油量維持在每日390萬桶、接近20年低點，主因烏克蘭無人機攻擊烏拉山以西多數煉油廠。

俄羅斯燃料出口因此降至每日140萬桶，接近去年同期的一半，原油出口反而升至每日480萬桶的歷史新高。 全球7月原油加工量則年減每日500萬桶，現有煉油產能無法彌補供應瓶頸，進一步推升煉油利潤率至歷史新高。 中國需求調整則為市場提供部分緩衝。 IEA估計，隨著電動車數量增加，中國第二季每日超過150萬桶石油消費遭到替代。 IEA預測，若未來數月局勢降溫，石油市場可望在今年底重回供給過剩，2027年供應可能比需求高出每日461萬桶，讓全球庫存於明年年中回升至2026年2月水準。 不過，該機構警告，在庫存緩衝迅速消失之際，重新開放霍爾木茲海峽已變得更加迫切，市場面臨的風險仍相當龐大。