根据路透社最新调查，美国联准会（Fed）为解决延续逾五年的高通膨问题，可能在2026年剩余时间维持利率不变。 不过，在回答另一项问题的经济学家中，约三分之二认为Fed今年升息的可能性「很高」，与上月多数人认为几率偏低形成明显反转。 随着中东战事再度升级，近期油价飙升近25%，市场担心上月通膨降温可能只是暂时现象。 目前物价涨幅仍约为Fed设置2%目标的两倍，利率市场已开始反映Fed到明年3月底前升息两次的可能性。 Fed主席华许（Kevin Warsh）上周重申，让通膨回落至2%目标是政策重点。 Fed已超过5年未能达成这项目标，但华许尚未具体说明将采取哪些措施。

部分官员已表示，若通膨维持高档，不排除进一步升息，但多数受访经济学家目前仍未将升息列为基本预测。 逾七成经济学家料今年利率不变路透社于7月17日至21日进行的调查显示，104名经济学家全数预期，Fed将在7月28日至29日的会议上，把联邦资金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。 其中78人、约占四分之三，预估利率直到今年底都不会改变。 预测全年按兵不动的人数与6月底调查相同，但预期政策改变者的方向已出现明显转变：多数人目前预测Fed今年至少升息一次，仅6人仍预期降息；而降息直到不久前仍是市场主流看法。

野村资深美国经济学家施瓦兹（Jeremy Schwartz）表示，部分人士认为华许可能在任期初期迅速收紧货币政策，但野村研判，他较可能先争取时间，通过发言让市场相信Fed对抗通膨的决心，实际上则希望避免被迫升息。 施瓦兹指出，华许近期关注的许多议题，看起来更像是在为维持利率不变创建理由，而非替立即升息铺路。 调查预测中位数显示，Fed利率直到2028年都不会再升高，即使Fed偏好的个人消费支出（PCE）物价指数可能在这段期间持续高于2%目标。 5月PCE年增率最近一次测得为4.1%。 升息几率评估反转 通膨压力成关键尽管基准预测仍是维持利率不变，但经济学家对升息风险的警戒迅速升高。

在回答额外问题的67名受访者中，有44人、约66%认为今年升息的可能性很高；上月回答同一问题的86人中，则有47人认为几率偏低。 法国兴业银行美国首席经济学家格罗恩（Jan Groen）表示，若Fed真的认真看待让通膨回到2%的目标，升息时机正逐渐逼近，尽管他本人仍预测今年利率不变。 他指出，Fed内部仍有一大群人相信，只要长时间维持目前利率，就能逐步压低经济支出，最终让通膨回到2%。 然而，这套策略已实施至少两至三年，迄今大致未能成功。 生活成本高涨也是总统川普在11月期中选举前的政治弱点。 川普2024年胜选的一大原因，就是承诺抑制通膨，甚至直接降低商品价格。 调查同时预估，美国失业率将维持在4.2%左右，经济成长率平均约2%。

这意味着劳动市场与经济活动可能都不至于明显恶化，若通膨迫使Fed采取行动，两者未必能成为阻止升息的理由。 未来政策走向也将取决于华许新成立的多个项目小组，其成员包括知名经济学家、企业高层及央行官员。 摩根大通经济学家认为，沟通及资产负债表小组最可能在短期内提出可落实的成果，而通膨小组则可能对中期货币政策的运行方式带来最深远影响。