根據路透社最新調查，美國聯準會（Fed）為解決延續逾五年的高通膨問題，可能在2026年剩餘時間維持利率不變。 不過，在回答另一項問題的經濟學家中，約三分之二認為Fed今年升息的可能性「很高」，與上月多數人認為機率偏低形成明顯反轉。 隨著中東戰事再度升級，近期油價飆升近25%，市場擔心上月通膨降溫可能只是暫時現象。 目前物價漲幅仍約為Fed設定2%目標的兩倍，利率市場已開始反映Fed到明年3月底前升息兩次的可能性。 Fed主席華許（Kevin Warsh）上周重申，讓通膨回落至2%目標是政策重點。 Fed已超過5年未能達成這項目標，但華許尚未具體說明將採取哪些措施。

部分官員已表示，若通膨維持高檔，不排除進一步升息，但多數受訪經濟學家目前仍未將升息列為基本預測。 逾七成經濟學家料今年利率不變路透社於7月17日至21日進行的調查顯示，104名經濟學家全數預期，Fed將在7月28日至29日的會議上，把聯邦資金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變。 其中78人、約占四分之三，預估利率直到今年底都不會改變。 預測全年按兵不動的人數與6月底調查相同，但預期政策改變者的方向已出現明顯轉變：多數人目前預測Fed今年至少升息一次，僅6人仍預期降息；而降息直到不久前仍是市場主流看法。

野村資深美國經濟學家施瓦茲（Jeremy Schwartz）表示，部分人士認為華許可能在任期初期迅速收緊貨幣政策，但野村研判，他較可能先爭取時間，透過發言讓市場相信Fed對抗通膨的決心，實際上則希望避免被迫升息。 施瓦茲指出，華許近期關注的許多議題，看起來更像是在為維持利率不變建立理由，而非替立即升息鋪路。 調查預測中位數顯示，Fed利率直到2028年都不會再升高，即使Fed偏好的個人消費支出（PCE）物價指數可能在這段期間持續高於2%目標。 5月PCE年增率最近一次測得為4.1%。 升息機率評估反轉 通膨壓力成關鍵儘管基準預測仍是維持利率不變，但經濟學家對升息風險的警戒迅速升高。

在回答額外問題的67名受訪者中，有44人、約66%認為今年升息的可能性很高；上月回答同一問題的86人中，則有47人認為機率偏低。 法國興業銀行美國首席經濟學家格羅恩（Jan Groen）表示，若Fed真的認真看待讓通膨回到2%的目標，升息時機正逐漸逼近，儘管他本人仍預測今年利率不變。 他指出，Fed內部仍有一大群人相信，只要長時間維持目前利率，就能逐步壓低經濟支出，最終讓通膨回到2%。 然而，這套策略已實施至少兩至三年，迄今大致未能成功。 生活成本高漲也是總統川普在11月期中選舉前的政治弱點。 川普2024年勝選的一大原因，就是承諾抑制通膨，甚至直接降低商品價格。 調查同時預估，美國失業率將維持在4.2%左右，經濟成長率平均約2%。

這意味著勞動市場與經濟活動可能都不至於明顯惡化，若通膨迫使Fed採取行動，兩者未必能成為阻止升息的理由。 未來政策走向也將取決於華許新成立的多個專案小組，其成員包括知名經濟學家、企業高層及央行官員。 摩根大通經濟學家認為，溝通及資產負債表小組最可能在短期內提出可落實的成果，而通膨小組則可能對中期貨幣政策的執行方式帶來最深遠影響。