美国民主党在期中选举夺回参众两院控制权，美股周三 (4 日) 出现明显板块轮动。投资人重新评估人工智能 (AI) 基础建设监管、政府支出与医疗政策前景，资金撤出高度依赖融资的数据中心业者、国防承包商及川普概念股，转向大型云端业者、清洁能源与医疗类股。

这波行情反映投资人对未来政策环境的重新定价。民主党掌控国会，可望提高对川普政府施政与企业活动的监督力道，但选举结果尚不代表相关政策已经改变，后续仍须观察国会与白宫如何协商。

AI数据中心遭抛售

AI 数据中心及相关业者成为选后卖压焦点。

CoreWeave (CRWV-US) 收低 9.90%，Applied Digital (APLD-US) 跌 6.74%，Cipher Digital (CIFR-US) 重挫 19.95%。Hut 8 (HUT-US) 狂泻 23.23%，Galaxy Digital (GLXY-US) 大跌 16.99%，IREN (IREN-US) 与 Core Scientific (CORZ-US) 分别挫跌 11.24% 和 10.39%，MARA Holdings (MARA-US) 则收黑 4.05%。

德州政治版图翻转，是市场关注的风险之一。

州长当选人 Gina Hinojosa 曾主张暂停数据中心建设，直到创建保障社区参与、居民电费及调整税务优惠的规范。

SemiAnalysis 预估，德州将占美国 2028 年当年添加数据中心电力容量近三成，当地审批与建设政策因而牵动全美扩建前景。

(图：shutterstock)

市场担心，若新案审批拉长、优惠减少，或业者须承担更多电力与水资源成本，高度依赖融资扩张的公司将面临更大压力。

这也是投资人评估个别企业时，除了需求成长，还须关注资金成本与现金流的原因。

电力与设备股同步承压

数据中心建设可能放缓的疑虑，也波及电力与设备供应商。GE Vernova (GEV-US) 重挫 9.33%，Constellation Energy (CEG-US) 收低 6.71%，Vistra (VST-US) 更急泻 13.81%。

这些公司的成长预期与数据中心扩建密切相关。若新设施上线时间延后，投资人便须重新评估设备交付、用电需求与收益实现的时程。

云端巨头逆势走强 微软劲扬近7%

相较之下，大型云端业者逆势走强。

微软 (MSFT-US) 劲扬 6.68%，亚马逊 (AMZN-US) 大涨 6.12%，Google 母公司 Alphabet (GOOGL-US) 收高 3.18%。

市场押注，数据中心添加供给若放缓，既有设施的稀缺价值可能提高，科技巨头扩张资本支出的压力也可能减轻。

不过，这仍是投资人的交易逻辑，并不代表建设限制必然有利于所有大型云端业者；拥有充裕资金，也无法完全消除许可、电力与施工延误的风险。

马斯克相关股低迷 川普媒体惨跌逾24%

马斯克相关资产同样承压，SpaceX (SPCX-US) 收低 3.81%，特斯拉 (TSLA-US) 挫跌 3.34%。

(图：shutterstock)

川普相关资产跌势更重。

川普媒体与科技集团 (DJT-US) 暴跌 24.54%；追踪该股每日两倍做多表现的 DJTU，依前后两日收盘价计算，重挫约 49.67%。

加密资产方面，截至台湾时间 5 日上午约 7 时 18 分查找，CoinGecko 页面显示，World Liberty Financial 旗下 WLFI 代币约报 0.04804 美元，近 24 小时回落约 6%；川普同名迷因币 TRUMP 约报 1.27 美元，急挫约 20%。

(加密货币采滚动 24 小时比较，与美股单日收盘涨跌幅的计算基准不同。)

国防股走低 预算扩张预期降温

国防承包商普遍收黑。

洛克希德马丁 (LMT-US) 挫跌 6.92%，L3Harris (LHX-US) 跌 6.41%，诺斯洛普格鲁曼 (NOC-US) 收低 4.53%，RTX (RTX-US) 则回落 2.63%。

川普提出的 1.5 兆美元国防预算，是市场重新评估的政策焦点。

民主党接掌国会后，预算规模、支出方向与通过时程可能面临更多协商。对业者而言，风险在于添加支出低于先前预期，不能直接解读为国防预算已遭删减。

清洁能源收红 太阳能股涨幅收敛

清洁能源股多数收红，但部分太阳能股收盘涨幅较盘中明显收敛。

第一太阳能 (FSLR-US) 扬升 4.63%，Enphase Energy (ENPH-US) 收高 3.71%，Sunrun (RUN-US) 小涨 1.27%，NextEra Energy (NEE-US) 则攀升 4.89%。

欧洲相关个股也收高，丹麦风机制造商 Vestas 涨 2.86%，离岸风电开发商沃旭 (Ørsted) 劲扬 4.60%，葡萄牙挂牌的 EDP Renewables 则走高 3.22%。

这波涨势反映市场期待民主党在能源政策协商中提高支持力道，但后续仍须观察政策能否落实，以及企业订单与获利是否改善。

医疗股涨势扩大 私人监狱相关股票收黑

医疗股成为选后表现优异的族群。

医院业者 HCA Healthcare (HCA-US) 飙涨 10.34%，Universal Health Services (UHS-US) 大涨 10.88%；健康保险业者 Centene (CNC-US) 强弹 12.64%，Molina Healthcare (MOH-US) 则劲扬 8.89%。

市场关注的政策议题包括《平价医疗法案》强化保费补贴及 Medicaid 就业要求。

不过，摩根士丹利仍认为，下次总统大选周期前出现重大医疗政策变化的可能性偏低，选举结果首先改变的是政策讨论方向。

私人监狱业者则走势相反。GEO Group (GEO-US) 收低 1.98%，CoreCivic (CXW-US) 跌 1.58%。