美国期中选举结果出炉，民主党拿下国会参、众两院，白宫与国会将分属不同政党，AI监管与数据中心建设政策成为市场重新评估的焦点。 选后美股大盘走扬，部分AI基础设施与芯片股却面临卖压；在此背景下，AMD（NASDAQ：AMD）以第三季营收创高、第四季财测超越市场预期的成绩，股价相较部分芯片同业展现抗跌表现。 截至美东时间11月4日上午11时26分（台湾时间11月5日凌晨0时26分），AMD报483.81美元，微跌约0.02%，接近平盘；辉达（NASDAQ：NVDA）则下跌约2%，英特尔（NASDAQ：INTC）则约5%。 显示AMD相较部分承压芯片股表现较有支撑。

AMD于美国时间11月3日公布、台湾11月4日发布的财报显示，第三季营收达134亿美元，年增45%，创单季历史新高。 依美国一般公认会计原则（GAAP）计算，营业利益28亿美元、净利24亿美元，稀释后每股盈余1.46美元；非GAAP净利则为35亿美元，稀释后每股盈余2.09美元。 数据中心营收年增97%，Instinct与EPYC销售创高 第三季最主要的成长来源是数据中心。 该事业群营收达85亿美元，年增97%，受惠于EPYC处理器需求强劲，以及Instinct MI450系列GPU推出，两大产品线销售同步创下纪录。

AMD董事长暨首席执行官苏姿丰表示：「随着数据中心事业群营收年增接近一倍，我们在第3季缔造创纪录的季度表现，营收超越财测高标。 」她指出，市场对Instinct与EPYC产品的需求持续增强，随着公司扩大Helios与Venice生产规模，预期第四季成长动能将进一步加速。 数据中心规模扩大，也反映在获利表现。 第三季GAAP毛利率为54%，非GAAP毛利率56%。 AMD财务长Jean Hu表示，第三季营收年增45%，非GAAP每股盈余则成长74%，「展现出我们商业模式中显著的营运杠杆效益」，主要推力来自数据中心业务扩大规模。 其他事业表现则呈现分化。

客户端与游戏事业群营收合计37亿美元，年减8%；其中客户端营收29亿美元、年增7%，由Ryzen行动处理器销售带动，但游戏营收7.73亿美元、年减40%，受到半客制化产品与显卡营收下降影响。 嵌入式事业群营收11亿美元、年增29%，成长来自航太与国防、汽车、通信及工业等终端市场。 Q4营收估170亿美元，Helios与Venice放量受关注 展望第四季，AMD预估营收约170亿美元、上下浮动3%，以中间值计算年增约66%、季增约27%。 根据Yahoo Finance刊载的财报报导，FactSet汇整的分析师营收预估为162.9亿美元，AMD财测中间值高出约4.4%，成为此次财报受到市场关注的另一项重点。

不过，营收加速成长之际，第四季非GAAP毛利率预估约55%，较第三季的56%减少1个百分点。 公司新闻稿未进一步说明变动原因，后续产品放量如何反映在毛利率与获利，仍是观察重点。 产品与客户进度方面，AMD表示，Anthropic、Meta（NASDAQ：META）、微软（NASDAQ：MSFT）、OpenAI及甲骨文（NYSE：ORCL）云端基础设施，已在首批Helios机柜级解决方案上运行模型与工作负载。 这套系统集成Instinct MI450系列GPU与第六代EPYC CPU，呈现AMD由个别芯片延伸至机柜级系统的布局。

AMD也发布ROCm 10，更新函数库、编译器、框架、工具与模型支持，并推出Helion参考基础架构，让客户依工作负载调整CPU与GPU配置。 对AMD而言，硬件扩大量产与软件支持同步推进，将是承接数据中心需求的重要环节。 选后政策变量尚待具体化，数据中心建设与AI监管是否改变，仍须观察后续政策及立法进展。 就AMD已公布的财务展望而言，Instinct与EPYC需求、Helios及Venice放量，是支撑第四季营收加速成长的内核；短线股价则同时反映财报、产业评价与政治预期，不能仅以单一因素解释。