美国期中选举投票登场，部分民调与多数预测市场看好民主党拿下参众两院，但华尔街的持股布局尚未充分反映这种结果。据《CNBC》报导，摩根大通估计，若民主党全面掌控国会，标普500指数周三(4日)可能下跌约0.5%；若共和党失去众院、却守住参院，指数反而有望上涨最多1%。对投资人而言，选举结果不只牵动大盘，也可能改变AI、国防、医疗与金融股的走势。

选后美股未必照惯例上涨 今年起点不同

选前民调显示，民主党有望夺下众院，参院则胜负难料；预测市场更偏向民主党包办两院。Wolfe Research美国政策与政治研究主管Tobin Marcus表示，该机构访查逾百名机构投资人后发现，投资人虽已逐渐接受民主党可能胜选，却未明显押注任何一种结果，部分原因是他们怀疑民调高估了民主党的实力。

富国银行投资研究所认为，若共和党守住两院，政策走向较容易预判，美股短线可望反弹。花旗则看好另一种结果：即使民主党赢得众院，只要共和党保住参院，两党分掌国会也可能有利于美股年底行情。

历史经验对多头有利。自1980年代初以来，每次期中选举结束一年后，标普500指数都高于选举时的水准。不过，BTIG首席技术分析师Jonathan Krinsky指出，历来期中选举年，标普500指数在下半年一度自高点回落的幅度平均达14%，选前走弱，才替11月反弹创造空间。今年标普500指数在投票前已累积两位数涨幅，他因此认为，这次选后下跌的可能性反而较高。

AI股留意德州州长选情 医疗股看补助政策

近来AI股卖压沉重，若民主党在更多州取得执政权，投资人可能更担心数据中心建设面临限制。除了国会席次，Marcus也点名德州州长选举。德州是美国数据中心建设重镇，共和党籍州长艾 Abbott若意外落败，可能在短期内冲击相关股票。高盛则认为，民主党若掌控国会，可能缩减数据中心的租税优惠，但无论选举结果如何，全美暂停兴建数据中心的几率都很低。

国防股与医疗股面对的政策前景也不同。富国银行投资研究所分析师Alex Sagal指出，若民主党大胜，扣除通膨后的国防支出成长空间可能受限，除非两党就同步增加国防与医疗经费达成协议。不过，他对国防业获利的展望仍是持稳至温和成长。

医疗股则可能受惠。Marcus预期，民主党将争取恢复《平价医疗法》已到期的加码保费补助，并推动撤回部分针对联邦医疗补助计划(Medicaid)的改革。Argent Capital Management投资组合经理Jed Ellerbroek认为，近期医疗股走强，除了资金从AI股转进，也有投资人在押注民主党胜选。他关注的个股包括医院营运商HCA Healthcare(HCA-US)、Tenet Healthcare(THC-US)，以及健康保险商联合健康(UNH-US)与Centene(CNC-US)。

银行留意信用卡利率上限 伊朗局势牵动年底行情

金融股面对的变量，是川普年初曾要求国会将信用卡利率上限订在10%。当时金融股一度成为标普500表现最差的类股，之后虽有回升，今年来涨幅约3%。Evercore ISI分析师Matthew Aks认为，若民主党掌控至少一院，为了回应选民对生活成本的关切，可能再次推动信用卡利率上限，争取川普支持。这也让银行业成为少数可能同时面临两党政策压力的产业。

选举之外，美国是否在投票结束后扩大对伊朗的军事行动，也是年底行情的一大变量。原油价格10月上涨逾10%，周一回吐不少涨幅。根据美国汽车协会(AAA)数据，截至周日，全美汽油均价仍达每加仑4.17美元，较去年同期高出近四成。若冲突升级，油价可能在感恩节出游旺季前再度走高，能源股也可能因此优于大盘。

Evercore ISI提出的悲观情境有两项前提：民主党拿下国会，而且川普在明年1月新一届国会就任前扩大对伊朗的军事行动。若两者同时发生并推升油价，该机构估计，标普500指数到年底可能出现两位数跌幅，下探6,800点。