美國期中選舉投票登場，部分民調與多數預測市場看好民主黨拿下參眾兩院，但華爾街的持股布局尚未充分反映這種結果。據《CNBC》報導，摩根大通估計，若民主黨全面掌控國會，標普500指數周三(4日)可能下跌約0.5%；若共和黨失去眾院、卻守住參院，指數反而有望上漲最多1%。對投資人而言，選舉結果不只牽動大盤，也可能改變AI、國防、醫療與金融股的走勢。

選後美股未必照慣例上漲 今年起點不同

選前民調顯示，民主黨有望奪下眾院，參院則勝負難料；預測市場更偏向民主黨包辦兩院。Wolfe Research美國政策與政治研究主管Tobin Marcus表示，該機構訪查逾百名機構投資人後發現，投資人雖已逐漸接受民主黨可能勝選，卻未明顯押注任何一種結果，部分原因是他們懷疑民調高估了民主黨的實力。

富國銀行投資研究所認為，若共和黨守住兩院，政策走向較容易預判，美股短線可望反彈。花旗則看好另一種結果：即使民主黨贏得眾院，只要共和黨保住參院，兩黨分掌國會也可能有利於美股年底行情。

歷史經驗對多頭有利。自1980年代初以來，每次期中選舉結束一年後，標普500指數都高於選舉時的水準。不過，BTIG首席技術分析師Jonathan Krinsky指出，歷來期中選舉年，標普500指數在下半年一度自高點回落的幅度平均達14%，選前走弱，才替11月反彈創造空間。今年標普500指數在投票前已累積兩位數漲幅，他因此認為，這次選後下跌的可能性反而較高。

AI股留意德州州長選情 醫療股看補助政策

近來AI股賣壓沉重，若民主黨在更多州取得執政權，投資人可能更擔心資料中心建設面臨限制。除了國會席次，Marcus也點名德州州長選舉。德州是美國資料中心建設重鎮，共和黨籍州長艾 Abbott若意外落敗，可能在短期內衝擊相關股票。高盛則認為，民主黨若掌控國會，可能縮減資料中心的租稅優惠，但無論選舉結果如何，全美暫停興建資料中心的機率都很低。

國防股與醫療股面對的政策前景也不同。富國銀行投資研究所分析師Alex Sagal指出，若民主黨大勝，扣除通膨後的國防支出成長空間可能受限，除非兩黨就同步增加國防與醫療經費達成協議。不過，他對國防業獲利的展望仍是持穩至溫和成長。

醫療股則可能受惠。Marcus預期，民主黨將爭取恢復《平價醫療法》已到期的加碼保費補助，並推動撤回部分針對聯邦醫療補助計畫(Medicaid)的改革。Argent Capital Management投資組合經理Jed Ellerbroek認為，近期醫療股走強，除了資金從AI股轉進，也有投資人在押注民主黨勝選。他關注的個股包括醫院營運商HCA Healthcare(HCA-US)、Tenet Healthcare(THC-US)，以及健康保險商聯合健康(UNH-US)與Centene(CNC-US)。

銀行留意信用卡利率上限 伊朗局勢牽動年底行情

金融股面對的變數，是川普年初曾要求國會將信用卡利率上限訂在10%。當時金融股一度成為標普500表現最差的類股，之後雖有回升，今年來漲幅約3%。Evercore ISI分析師Matthew Aks認為，若民主黨掌控至少一院，為了回應選民對生活成本的關切，可能再次推動信用卡利率上限，爭取川普支持。這也讓銀行業成為少數可能同時面臨兩黨政策壓力的產業。

選舉之外，美國是否在投票結束後擴大對伊朗的軍事行動，也是年底行情的一大變數。原油價格10月上漲逾10%，周一回吐不少漲幅。根據美國汽車協會(AAA)資料，截至周日，全美汽油均價仍達每加侖4.17美元，較去年同期高出近四成。若衝突升級，油價可能在感恩節出遊旺季前再度走高，能源股也可能因此優於大盤。

Evercore ISI提出的悲觀情境有兩項前提：民主黨拿下國會，而且川普在明年1月新一屆國會就任前擴大對伊朗的軍事行動。若兩者同時發生並推升油價，該機構估計，標普500指數到年底可能出現兩位數跌幅，下探6,800點。