指数虽靠权王撑盘收敛跌幅，但量缩与筹码去杠杆不足，短线卖压仍在沉淀，先进封装、光通信到电力系统等刚性需求无转弱迹象，非理性恐慌砸出罕见价值空间，正是冷静看懂筹码落底信号、逢低分批布局的关键时刻。

〈融资去化不足成致命伤，多杀多卖压全面引爆〉

台股早盘开低后一度收敛跌幅，主要仰赖权王台积电(2330-TW)相对抗跌撑盘，但盘面多数个股没有跟上，随着午盘前后卖压扩大，加权指数终场大跌1612.60点，收在43307.54点，成交值放大至9280.58亿元，与早盘预估量缩至6800亿元形成强烈反差，国际资金持续朝防御型价值股轮动，但台股高度集中电子科技成长股，在层层套牢压力下，追价动能明显急冻，昨日大盘收跌，但融资余额却只减少约7亿元，市场去杠杆幅度严重不足，强势股数量持续减少，终于引发多杀多连锁踩踏，尤其柜买指数重挫6.42%，中小型电子股更面临融资追缴与强制断头压力。

〈台指VIX冲上36！融资「减肥幅度」才是关键〉

智霖老师 直播节目都有提醒，现在要判断台股何时止跌，绝对不是看指数跌深反弹多少，而是今晚盘后融资究竟减肥多少，如果经历如此剧烈的修正，融资余额还是没有明显下降，就代表筹码沉淀结束，另一项重要观察指针是台指VIX，盘中已快速攀升至36附近的相对高水位，虽然尚未达到极端恐慌程度，但已经反映市场避险情绪明显升温，当市场开始出现非理性卖压，甚至连基本面良好的公司都遭到无差别抛售，反而代表距离真正市场底部的机会正在浮现。

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〈AI产业成长轨迹没变！错杀优质股浮现黄金价值〉

继今年7月股灾洗盘之后，资本市场再度经历激烈去杠杆，但股价下跌，不代表企业基本面同步转弱，从台积电(2330-TW)一路延伸到先进制程特用化学品、厂务扩建工程与关键耗材供应链，短线虽遭遇市场无差别杀盘，但回归企业实际营运与接单能见度，内核成长轨迹并未出现明显转弱信号，包括先进封装产能缺口、高端ABF载板、高频高速PCB材料、自动化设备，以及AI重点产业光通信、探针卡测试接口、ASIC客制化芯片设计、服务器高端电源与重电电力系统，长期扩产与刚性需求依然清晰。

现在不是跟着市场恐慌杀低，而是清楚分辨哪些公司只是筹码错杀，哪些是真的基本面转弱，当优质企业因市场恐慌而出现估值折价，正是启动逢低分批布局的重要时刻，内核主流产业的轮动轨迹与关键切入点，我们都有持续追踪规划，邀请投资人下载【陈智霖分析师APP】，即时信息都会在APP内第一时间分享，带你用数据掌握节奏，每周也会更新信用筹码疑虑名单，帮你避开风险、锁定机会。

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文章来源：陈智霖分析师 / 凯旭投顾

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