一、 2026 年第三季财务与营运详情

财务表现：

第三季单季营运成果：

合并营收：新台币 70 亿元，季减（QoQ）6.7%、年增（YoY）7.8%。营收季减主因 NB 产业零组件（内存、CPU）涨价推升 PC 终端售价并压抑买气，致使 IT 周边组件营收微幅下滑；加上德国通路子公司 Grofa 7~8 月暑假度假因素淡季调节所致。

毛利率与毛利额：营业毛利为 10.54 亿元（季减 15.4%、年增 4.6%），毛利率降至 15.0%（季减 1.6 个百分点）。毛利率下滑主因产品组合变动（高毛利的 IT 周边营收占比滑落）、NB 机构件与贵金属原物料涨价，以及中国厂区受人民币升值变相垫高制造成本。

费用管控与获利：营业费用为 10.2 亿元（季减 7.1%、年减 13.4%），持续精实各厂区费用与产能；营业利益为 3,400 万元（季减 77%、年增 113%），营业利益率约 0.5%；税后归属母公司净利为 8,500 万元（季减 1.2%、年增改善），第三季每股盈余（EPS）为 0.31 元。

2026 前三季累计表现：

前三季累计营收达 205 亿元（年增 8.8%），前三季累计毛利率为 16.5%（年增 1.24 个百分点）。

累计营业净利为 2.61 亿元（年增 363%）；归属母公司净利为 2.28 亿元（年增近 78%），前三季累计 EPS 为 0.82 元。

资产负债与现金流指针：

期末现金与有价证券水位达 83 亿元（季增约 18 亿元），因应台湾资金市场受大型基建与 AI CapEx 吸纳紧俏，采取提前储备资金策略；流动比率提升至 146.7%、负债比为 63%。

应收帐款季减 4 亿元、存货季减 4.3 亿元，现金周转周期（CCC）维持在 96 天之稳健水位。

前三季累计资本支出（CapEx）达 6.63 亿元（原规划 10 亿元中厂房放缓、多数投入设备），前三季营业活动净现金流入维持正向达 4.46 亿元。

三大事业部营收占比（2026Q3 / 前三季）：

IT 周边组件（占比 41% / 前三季 44%）：受 NB 终端买气疲软拖累，Q3 营收季减且年减呈双位数，仍为第一大内核事业。

绿能事业（E-bike / Bike 通路，占比 44% / 前三季 43%）：Q3 营收受欧洲假期影响微幅季减，但全年与前三季年增维持双位数正成长；欧洲通路端与成车/材料库存去化迅速。

集成组件（被动组件 MLCC，占比 15% / 前三季 13%）：高端高容、中高压 MLCC 需求畅旺，营收缴出双位数高成长，为本季营收与毛利亮点。

二、 2026 年第四季与 2027 年营运展望

全年展望：全年度维持正向成长目标（累计前三季年增 8.8%，预计全年营收维持年增）。

PC/NB 产业逆风延续至 2027 上半年：终端 MSRP 因内存与 CPU 成本大涨三至五成，研调机构预估今年全球 PC 出货量呈双位数衰退，第四季疲软态势仍将延续；若有反弹机会预计将落在 2027 年第二、三季之后。

被动组件（MLCC）能见度直达 2027 年：平价一般品放缓，但服务器与工控高端高容、中高压产品需求强劲；受惠日系同业策略性淡出（Phase out），高稼动率与缺货动能将一路延续至 2027 年。

绿能自行车库存全面去化完成：通路端库存去化加速，德国 Grofa 售后市场（Aftermarket）零组件需求明显拉升；产业库存于 2026 年底大部分去化告一段落，2027 年新车开案积极，绿能事业重回正轨。

产能整并与精实布局：

中国厂区精实集成：苏州厂转向「轻制造」（仅留少量高价值产线），主力产能移往淮安、重庆厂以降低营运成本。

东南亚厂区配置：泰国租赁厂弹性因应；越南自购新厂则与中国产能灵活配置，积极优化生产成本结构。

三、 法说会问答完整清单 (Q&A)

Q1：内存、CPU 涨价对 PC/NB 终端需求及达方 IT 周边事业的冲击有多大？ (蔡耀坤 总经理)

蔡耀坤总经理回答：

终端 NB/PC 因 CPU、内存及 PCB 涨价，售价调涨 30%~50%，加上晶圆产能向 AI 服务器倾斜排挤 PC 生产，导致 Q3 PC 品牌端出货量年减达双位数（部分品牌衰退逾两成）。

由于 IT 周边占达方营收四成以上，需求疲软直接压抑 Q3 营收与毛利率。

预估第四季该负面态势仍将持续，全年 PC 产业衰退已不可避免；最快需观察 2027 年第二、三季之后是否有小幅反弹契机。

Q2：MLCC 第三季市场状况、一般品与高端规格价格趋势能否延续至 2027 年？ (蔡耀坤 总经理)

蔡耀坤总经理回答：

平价一般品需求放缓，但高端「高容」及「中高压」产品在服务器与工控端需求极为强劲。

日系同业宣布策略性淡出部分品项，结构性紧缺预估将延续至 2027 年；达方工厂稼动率维持高档，资源集中投向高附加价值规格，展望相对正向。

Q3：绿能（E-bike / Bike）欧洲通路库存是否已恢复健康？2027 年展望？ (蔡耀坤 总经理)

蔡耀坤总经理回答：

2026 年库存去化速度远快于往年，成车及材料库存于年底前将绝大部分去化告一段落。

德国通路 Grofa 在售后消耗品（Aftermarket）营收贡献大增；2027 年新车开案积极且在手订单健康，预期 2027 年绿能事业与品牌销售将全面进入正向复苏阶段。

Q4：红色供应链竞争与 NB 产业衰退下，达方的转型与长线布局策略？ (蔡耀坤 总经理)

蔡耀坤总经理回答：

面对中国 EMS 厂切入笔电竞争，公司除了持续缩减厂区站点、控管费用保住 IT 获利外，积极将 IT 周边事业资源转型切入 AI 数据中心（AI Data Center） 赛道。

散热与机构件：策略投资散热厂商「佺璟」，预计于 2027 年第四季 正式并表（可转换公司债生效）；未来将结合达方机构件与客户关系，跨足 AI 数据中心 CDU 液冷散热与机构件模块。

备援电池（BBU）：投入研发将电池技术延伸至服务器地端及 Data Center 备援电池（BBU）应用，打造「电源 + 电池 + 散热 + 机构」的完整 AI 服务器生态链。

Q5：中国与东南亚产能调配方向？ (蔡耀坤 总经理)

蔡耀坤总经理回答：

过去三至四年陆续布局泰国与越南，目前因整体产能略显充裕，正进行产能与成本重新整并。

苏州厂转为轻资产/轻制造模式，仅留少量利基产能，其余集中至淮安及重庆厂；泰国租赁厂保持弹性，越南自购厂则依客户输美需求与中国基地进行动态精实调整。

Q6：并购海昌与策略投资佺璟的进度及对营运之贡献？ (蔡耀坤 总经理)

蔡耀坤总经理回答：

海昌：为达宇投资之 100% 子公司（已于 2026 年 2 月并表），属于老牌电源厂。营收规模不大但毛利稳健，现正结合达方母体资源跨入数据中心测试设备电源，并与达方电池模块协同拓展 BBU 应用。

佺璟：在液冷散热 CDU 具备专业技术优势，与达方既有机构件及客户具备高度综效，可转债生效后预计于 2027 年第四季正式并入财务报表，为达方跨入 AI 数据中心硬件架构的关键一步。