華爾街知名避險基金Elliott Investment Management正為一場可能到來的市場劇烈調整做準備，這家管理規模達800億美元的機構在10月投資者信中警告，當前市場充斥著債務融資、AI炒作與投機交易，幾乎所有預示著未來可能出現重大熊市的警報都已經響起。一旦關鍵因素遭遇衝擊，投資者可能從「害怕錯過上漲(FOMO)」迅速轉向「害怕被徹底擊垮(FOGO)」。

《華爾街日報》報導，Elliott將當前市場與大蕭條前的1920年代繁榮時期進行比較，尤其關注美國財政赤字、持續性通膨、私人信貸投資組合及AI投資熱潮。該投資管理機構在信中指出，一些市場交易行為越來越接近賭博，而非真正的投資，包括頻繁使用零日選擇權和圍繞迷因股(Meme Stocks)的投機。

Elliot共同執行長Paul Singer與Jonathan Pollock表示，債務融資推動的創投、新興技術炒作及下降的投資標準，正共同放大市場脆弱性。目前公司的首要任務是保護資本，並為市場出現劇烈波動時抓住投資機會做好準備。

AI軍備競賽是這次警告的重中之重，Elliott尤其關注AI模型公司與基礎設施商之間的循環投資、債務融資的資本支出及反AI運動。

Elliott提出新詞「FOGO」(Fear of Getting Obliterated)，並在信中寫道：「推動這輪巨大榮景的因素實在太多，因此，只需其中一兩個因素遭遇衝擊，就可能使市場動能逆轉，引發連鎖平倉潮，讓情緒從FOMO突然轉向FOGO。若AI定價遇阻或基建預期下調，衝擊可能具歷史性。」

然而，對市場風險的警覺未轉化為今年的亮眼回報年，今年前9月累計收益率略低於2%，不僅落後於PivotalPath避險基金綜合指數，也明顯低於標普近13%的漲幅，今年第三季在不良債權及部分避險策略上虧損，獲利來自大宗商品及套利交易。

未來，Elliott專注於醫療保健積極投資、能源資產及信貸錯置機會，近期目標包括百事和新思科技，但Elliott管理合夥人Jesse Cohn擔憂交易機制變化，認為股市波動加劇且財報反應難測。