外媒最新报导指出，美国期中大选投票前夕，华尔街债市罕见「按兵不动」，因市场面临国会控制权易手、联邦财政路径与AI基建资本开支的三重不确定性，多家大型资产管理机构暂缓美债交易，等待选举结果与关键经济数据出炉再重新定价。

《金融时报》报导，美债殖利率过去几周剧烈攀升，固定收益投资人一度抢进高息部位，但随波动加剧，机构开始收缩押注。

PGIM Credit联席投资长Greg Peters认为，周二(3日)是「非常、非常长时间以来最具重大影响的一届中期选举」，美债市场在经历一轮大幅波动后，「现在是一个暂停的时刻」。

观望焦点集中在选后节奏。美国财政部定于周三(4日)发布季度再融资声明，距投票日仅隔一天，下周二(10日)通膨数据亦为市场盯防的关键变量。

摩根士丹利投资管理固定收益广泛市场主管Vishal Khanduja表示，该行团队此前虽偏多，但现阶段「策略性暂缓」，不让选举的非此即彼结果，单独决定利率与收益率曲线判断。

Peter则指出，若当前利率预期成立，10年期美债中段再涨空间已有限，「从价格上涨角度看，进一步获利空间有限」。

除国会格局外，美国联邦债务规模已突破40兆美元，财政约束成为债市内核变量。市场基本情景假设为国会由两党分掌，Khanduja指这种分裂格局「整体上应利好债券」，因可带来更大程度财政纪律，但川普仍握有行政权与否决权，政策实际影响未必随席次翻转而立刻改变。

更值得留意的是，36个州同步举行州长选举，战线正从华府延伸到AI基础建设前线。纽约梅隆银行(BNY)投资长Jason Granet指出，「州长选举非常重要」，尤其在德州、俄亥俄等数据中心与电力枢纽，结果可能实质影响AI基础建设与资本支出节奏。超大型云端服务商上季财报已显示，AI基建所需融资规模远超预期，市场正重新审视相关借款计划。

Man Group策略师Kristina Hooper则提醒，若选举结果出现争议，将是「市场反应最强烈的事件」，Khanduja则认为共和党全面执政反而可能是对债市最不利情景，因市场尚未充分反映此一风险。

不过，并非所有机构都将选举视为债市主要驱动力量。资产规模1.8兆美元的富兰克林邓普顿联席总裁Daniel Gamba表示，近期亚洲投资论坛上，客户讨论重心仍在AI、Fed政策与地缘政治，「没人预期周二投票会带来剧烈变化」，配置主轴是「多元化」而非选情博弈。