外媒最新報導指出，美國期中大選投票前夕，華爾街債市罕見「按兵不動」，因市場面臨國會控制權易手、聯邦財政路徑與AI基建資本開支的三重不確定性，多家大型資產管理機構暫緩美債交易，等待選舉結果與關鍵經濟數據出爐再重新定價。

《金融時報》報導，美債殖利率過去幾周劇烈攀升，固定收益投資人一度搶進高息部位，但隨波動加劇，機構開始收縮押注。

PGIM Credit聯席投資長Greg Peters認為，周二(3日)是「非常、非常長時間以來最具重大影響的一屆中期選舉」，美債市場在經歷一輪大幅波動後，「現在是一個暫停的時刻」。

觀望焦點集中在選後節奏。美國財政部定於周三(4日)發布季度再融資聲明，距投票日僅隔一天，下周二(10日)通膨數據亦為市場盯防的關鍵變數。

摩根士丹利投資管理固定收益廣泛市場主管Vishal Khanduja表示，該行團隊此前雖偏多，但現階段「策略性暫緩」，不讓選舉的非此即彼結果，單獨決定利率與收益率曲線判斷。

Peter則指出，若當前利率預期成立，10年期美債中段再漲空間已有限，「從價格上漲角度看，進一步獲利空間有限」。

除國會格局外，美國聯邦債務規模已突破40兆美元，財政約束成為債市核心變數。市場基本情景假設為國會由兩黨分掌，Khanduja指這種分裂格局「整體上應利好債券」，因可帶來更大程度財政紀律，但川普仍握有行政權與否決權，政策實際影響未必隨席次翻轉而立刻改變。

更值得留意的是，36個州同步舉行州長選舉，戰線正從華府延伸到AI基礎建設前線。紐約梅隆銀行(BNY)投資長Jason Granet指出，「州長選舉非常重要」，尤其在德州、俄亥俄等資料中心與電力樞紐，結果可能實質影響AI基礎建設與資本支出節奏。超大型雲端服務商上季財報已顯示，AI基建所需融資規模遠超預期，市場正重新審視相關借款計畫。

Man Group策略師Kristina Hooper則提醒，若選舉結果出現爭議，將是「市場反應最強烈的事件」，Khanduja則認為共和黨全面執政反而可能是對債市最不利情景，因市場尚未充分反映此一風險。

不過，並非所有機構都將選舉視為債市主要驅動力量。資產規模1.8兆美元的富蘭克林鄧普頓聯席總裁Daniel Gamba表示，近期亞洲投資論壇上，客戶討論重心仍在AI、Fed政策與地緣政治，「沒人預期周二投票會帶來劇烈變化」，配置主軸是「多元化」而非選情博弈。