上周五美股大跌！费半指数暴跌7.2％，台积电ADR重挫5.95％，辉达跌4.22%，英特尔更惨暴跌近29%。台股黑色星期一显然是逃不过了！看着手中股票一档接一档下跌，帐面获利不断缩水，很难不冒出一个念头：「是不是还有更大的崩跌在后面？要不要先全部砍掉，等真的落底再买回来？」

这个想法很正常，但往往也是最贵的决定。因为市场最会惩罚的，不是买贵的人，而是在恐慌低点把好公司卖掉的人。所以，江江提醒大家：股价下跌，不代表公司变差！现在最重要的不是跟着市场恐慌杀低，而是分清楚短线恐慌与长线趋势。

AI泡沫来了吗？先看企业还有没有赚钱！

这波科技股重挫与市场对AI投资支出、企业获利回报及财测的疑虑有关。这个担忧并非没有道理。AI基础建设投入庞大资金，市场当然会追问：花这么多钱，到底能赚回多少？

但要注意，AI投资报酬率受到质疑，不代表AI需求立即消失，更不代表所有供应链企业的获利都会反转。就像一家排队名店，突然因为暴雨而没人上门，不代表它的招牌菜突然变难吃了。股价反映市场预期，企业能否持续赚钱，才是长线投资的关键。

以台湾供应链来看，台积电就是最明显的例子。它第三季合并营收1兆4,942亿元，年增50.9%；税后净利7,630.6亿元，年增68.7%；EPS 29.43元，前三季累计EPS已达78.75元。这不是靠题材撑起来的公司，而是营收、获利、毛利率都还在高位运转的内核资产。

所以，当台积电ADR因为美股情绪被杀近6%时，你要问的不是「台积电是不是不行了」，而是「全球最先进芯片的供不应求，有没有因为这根K棒消失？」答案很明显：没有。

融资清洗加剧卖压，落底信号值得观察

市场急跌时，最怕的不只是利空，而是融资杠杆引发的多杀多连锁卖压。股价下跌、维持率降低，部分投资人被迫卖股，进一步压低股价。这就像骨牌一张接一张倒下，短线跌势可能因此加剧。不过，融资减少有利筹码的清洗、多头的反攻！

上周五比较值得注意的信号，是急跌后可能出现的「低档双背离」：指数创低，但RSI、KD等摆荡指针没有同步破底。这通常代表空方力道正在衰竭，市场的恐慌卖压不像表面那么无止尽。

当然，背离不是「明天必涨」的保证书。它比较像天气预报说暴雨快停了，你不用立刻冲出门，但也不该因为还在下雨，就把雨伞丢掉。接下来更实用的做法，是等「落底四部曲」：

1急跌：利空齐发，把不坚定的融资洗出去。

2盘底：跌完开始震荡，小红小黑交替，把底部磨出来。

3缺口：出现向上跳空缺口，三天内不被回补，代表利空出尽。

4起攻：KD低档黄金交叉、MACD柱状体翻红，确认反攻开始。

急跌盘底先分批买基本部位，缺口和金叉确认后再加码。

5档指针股，看获利不看情绪 股价打折下来才有甜蜜点

台积电(2330-TW)：全球先进制程与先进封装内核，第三季EPS 29.43元、获利年增68.7%，先进制程占晶圆销售金额79%。AI芯片与2纳米扩产是长线主轴，拉回反而让估值与筹码更健康。

联发科(2454-TW)：从手机SoC跨入AI ASIC，已传出取得字节跳动客制化芯片订单；第三季获利季增逾一成，EPS 17.5元，并宣布配发上半年度现金股利24.5元。短线受市场情绪压抑，但成长引擎正在切换。

鸿海(2317-TW)：AI服务器组装与垂直集成能力是内核，云端大厂资本支出续强，让其AI服务器出货动能具备支撑。它不是最性感的题材股，却是AI基建落地时很难绕开的制造要角。

川湖(2059-TW)：AI服务器高端滑轨龙头，产品单价与技术门槛高，受惠服务器机柜密度、重量与散热需求提升。这种关键零组件的逻辑是：只要AI服务器持续放量，高端规格需求就会跟着升级。

奇𬭎(3017-TW)：水冷与散热模块供应链要角。AI芯片功耗愈来愈高，散热从「配角」变成「能不能稳定运算」的关键；当算力军备竞赛继续，散热需求就会跟着膨胀。

结论：投资比的是气长与心态。现在最忌讳两种操作：一种是恐慌砍在低点，另一种是看到跌深就一次押满。市场大跌，本来就是好公司在打折特卖。锁定实质获利成长的一线龙头，静待「落底四部曲」的攻击信号确认，这波拉回，绝对是老天爷送给有准备的上班族最棒的财富重分配礼物！

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文章来源：摩尔投顾－江国中分析师

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