中国内存大厂长鑫科技(CXMT)(688825-CN)受惠人工智能(AI)带动供应吃紧，前三季营收增至去年同期逾8倍，并转亏为盈。不过，第三季营收季增幅放缓、获利与前季大致持平，显示传统内存涨价动能可能降温。

综合外媒周五(30日)报导，长鑫前三季营收达人民币2,690.2亿元，符合原先预估的2,650亿至2,700亿元，去年同期为320.8亿元；净利达1,320.4亿元，扭转去年同期亏损53亿元的局面。

第三季营收为1,187亿元，年增613%、季增19.3%，季增幅低于第二季；净利544亿元，与前季大致持平。亮眼年增表现背后，成长速度已出现放缓迹象。

随着全球大厂优先投入AI使用的高带宽内存(HBM)，传统动态随机访问内存(DRAM)供应吃紧，让主攻消费电子与服务器客户的长鑫受惠。公司积极扩产，全球市占率由一年前的4%升至第二季底的10%，成为中国推动半导体自主的重要业者。

然而，价格大涨也压抑需求，迫使部分手机品牌削减低级机种产量。晨星分析师Jing Jie Yu指出，消费电子占全球内存需求约30%至40%，客户抗拒涨价，可能使未来几季获利陷入停滞。研调机构集邦科技也预期，2026年下半年传统内存价格涨幅将趋缓。

长鑫正将获利投入扩产与技术升级，通过第五代生产平台改善成本效益，并于本月揭露4F²内存单元架构，同时布局高端HBM，研究在美国设备限制下推进制造技术。

不过，Counterpoint Research分析师MS Hwang认为，长鑫长期虽可能威胁既有龙头，目前仍不足以根本改变市场竞争格局。