《MarketWatch》报导，迈威尔科技(Marvell Technology)(MRVL-US)股价周四(29日)大跌13%，投资人正评估公司可能收购光通信网络设备商 Lumentum(LITE-US) 所带来的财务影响。

从业务角度来看，分析师认为两家公司合并具一定优势。《彭博社》周三报导，双方目前正就交易进行讨论。分析师指出，迈威尔与 Lumentum 都生产光学技术产品，合并后有望共同掌握雷射市场的火热需求。

但从财务角度来看，这笔交易也可能带来一些问题。Lumentum 市值约为 850 亿美元，迈威尔的市值则为 1,940 亿美元。Wolfe Research 分析师 Chris Caso 指出，由于迈威尔资产负债表上的现金仅有 39 亿美元，这笔交易很可能必须以全股票方式进行。

Stifel 分析师 Tore Svanberg表示，全股票收购在短期内将稀释现有股东的持股价值，因为交易初期所带来的获利贡献，可能不足以抵销为筹措收购资金而发行新股的影响。不过，他认为，随着长期成本节省效益逐步实现，投资人最终仍可受惠。

迈威尔周四下跌 13.2%，Lumentum 股价则小涨 0.6%。《彭博社》报导指出，双方可能最快于下周宣布交易。

Svanberg 表示，投资人之所以对此感到「恐慌」，是因为交易规模可能相当庞大，而且任何合并案都必须取得中国与美国监管机构的批准，当中又以中国的审批进程可能耗时较久。

他表示，若交易成真并顺利完成，将会是「科技产业规模最大的交易之一」。

另一个问题在于，市场认为迈威尔必须支付高额溢价才能收购 Lumentum。Seaport 分析师 Jay Goldberg 表示，光是这项预期，就足以推动迈威尔股价下跌。

Evercore ISI 分析师 Amit Daryanani 则指出，他的客户感到疑惑的是，Lumentum 先前曾表示，产品订单已排满至 2029 会计年度（该年度将于当年 6 月结束），在这种情况下，公司为何会同意出售。

不过，Svanberg 认为，这笔潜在交易仍有值得期待之处。

他表示，「对于可能不熟悉这些技术细节的投资人而言，要理解这笔交易的策略理由并不容易。」但「半导体与光学技术的融合，对 AI 网络至关重要。」

由 Srini Pajjuri 率领的 RBC Capital Markets 分析师也认为，这项潜在合并具有更多的优势。

分析师表示，「我们认为，两家公司若能合并，在策略上具有合理性，因为双方的产品组合高度互补。」他们并预期，未来两至三年，光互连市场的成长速度将快于整体数据中心支出。

但分析师也指出，Lumentum 是迈威尔数字信号处理器（DSP）重要客户。如果收购案完成，Lumentum 可能转向其他供应商采购，进而影响迈威尔目前高达 60% 至 65% 的市占率。