一如市场预期，继美国联准会（Fed）、欧洲央行之后，日本央行也在升息一事按下了暂停键，今（30）日决议维持政策利率在1.25%不变，但9名政策委员中有1人主张升息1码，显示日本央行内部对于通膨与升息步调的看法并不一致。 尽管日本的基准利率已经处于31年来最高水准，但相较于G7其他成员国仍然偏低，在本世纪也未曾见过连续升息的举措。 最新决议出炉后，市场焦点转向日本央行总裁植田和男于台湾时间下午2时30分登场的记者会，尤其是他如何看待目前通膨走势、距离中性利率还有多远，以及12月是否具备再次升息的条件，相关谈话将成为投资人判断下一步政策方向的重要线索。

日本央行在最新经济与物价展望中指出，日本经济预料将持续温和成长，尽管中东局势推升能源与原物料价格，可能压抑企业获利及家庭实质所得，但政府经济措施、宽松金融环境，以及全球AI相关需求增加，仍可支撑经济活动。 随着能源价格上涨的负面影响逐渐消退，2027财年起经济成长动能预料将温和回升。 政策声明指出，能源价格上涨、日圆先前贬值，以及半导体等商品价格走高，都可能进一步推升消费者物价，内核CPI年增率短期内可能明显高于2%的物价稳定目标。 日本央行特别提醒，物价展望的风险偏向上行，必须留意通膨预期进一步升高的可能性。 日本央行明确保留升息空间 尽管这次决议选择维持利率不变，日本央行对未来政策方向的态度仍相当明确。

声明指出，随着内核通膨已大致符合2%的物价稳定目标，加上金融环境仍维持宽松，日本央行将继续调高政策利率、逐步调整货币宽松程度，并视经济、物价及金融情势，决定后续调整的时机与步调。 值得注意的是，这是日本央行2013年设置此一通膨目标以来，首次做出「达标」的判断。 这也意味着，日本央行并未因为本次暂停升息而改变紧缩政策方向，决策官员接下来将密切观察中东局势、全球AI需求扩张及汇率走势，评估这些因素对日本经济与物价的影响，尤其日圆先前贬值，已经通过进口成本推升企业采购价格，进而可能扩散至更广泛的消费品价格。

日本央行提醒，企业近年调涨薪资与售价的行为愈来愈普遍，劳动力短缺持续推升薪资压力，如果通膨预期进一步升高，内核物价可能偏离2%的目标。 相较于过去升息过程中必须留意通膨低于目标的风险，现阶段政策重心已逐渐转向防范通膨超出预期。 本次会议唯一投下反对票的是政策委员高田创（Hajime Takata），他认为，既然日本底层通膨已经达到物价稳定目标，日本央行应加快让政策利率接近中性利率的步伐，以便更灵活地因应经济变化，因此主张将隔夜无担保拆款利率目标提高至1.5%，比最终决议高出0.25个百分点。 日本央行加速出售ETF 除了利率决策，日本央行这次也宣布调整持有的指数股票型基金（ETF）出售速度。

日本央行自2026年1月开始出售ETF，原先规划每年以帐面价值计算出售约3300亿日圆，考量迄今出售过程顺利，对市场没有造成重大影响，加上日本股市成交金额持续扩大，决定将年度出售规模提高至约8600亿日圆，预计2027年1月实施。 日本央行表示，新的出售规模约相当于市场成交金额的0.1%，并保留依金融市场状况暂时调整出售金额或暂停出售的弹性。 至于日本不动产投资信托（J-REIT）的出售速度，则维持每年约50亿日圆不变。 更多风传媒独家内幕： ‧ 台湾迟迟不升息，央行理事意见分歧！ 有人示警通膨风险，有人担心打房功亏一篑 ‧ 台湾经济这么好，为何新台币一路走贬？ 杨金龙强调「睡得安稳」，没设特定防线 ‧ 联准会重大变革！

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