台股今（30）日開盤重挫超過1400點！ 美股科技股前一交易日遭遇賣壓，拖累台股多頭氣勢，市場再度關注AI族群估值及科技巨頭財報表現。 回顧台股前一交易日（29日）下跌667點，收在46368.33點，30日開盤賣壓進一步擴大，市場觀望氣氛轉濃。 財經專家阮慕驊今一早則以「谷歌暴跌13%，蒸發5000億美元，亞馬遜盤後下跌近8%，巨頭股價怎麼了？ 」為題分析，認為問題出在「聚焦AI的財報」，並進一步解析美股後市。 亞馬遜財報不差股價為何重挫？ 市場開始盯上現金流 阮慕驊盤點，此次亞馬遜財報中，雲端業務表現是近幾年最好，但股價盤後仍重挫超過6%，顯示市場的評分標準已然不同。

除雲端業務外，亞馬遜每股盈餘、營收都略低於預期，廣告營收196億美元也低於預期，明顯失分，但真正讓市場不安的是現金流。 最新數據顯示，自由現金流流出424億美元，而上季僅76億美元。 市場懲罰的不是花更多錢，而是錢流出去的速度，比收回來的速度快太多。 馬遜（Amazon）財報出爐後股價重挫。 （資料照，美聯社） 亞馬遜後市看3大指標？ AWS成長恐難單獨撐起股價 他點出，亞馬遜接下來要觀察3件事，包括「第4季現金流有沒有收斂」、「明年資本支出要花多少」，以及「廣告和零售能不能把獲利撐起來」。 在這些答案出來之前，AWS跑得再快，恐怕都很難單獨把股價拉上去。

他並對比甫公布財報的甲骨文，預計自由現金流將在2028財年下半年轉正，2029財年至少達300億美元，且新增籌資上限訂為200億美元，股價當天大漲逾10%，但隔日就下跌3.45%，「原因是整個AI族群一起被賣了！ 」 Google雲端成長仍遭賣壓？ AI巨頭面臨兩難 阮慕驊指出，也就是說，個別公司即使獲得一日掌聲，也擋不住整個族群的疑慮。 他接著談及Google的處境，指出Google Cloud營收成長103%，雲端業務沒有問題，但搜尋業務成長率從17%放慢到12%，單季資本支出達514億美元，現金流同樣轉負。 由於市場完全看不到資本支出的回收時間點，股價盤後下跌超過10%。

他認為，這樣的走勢很矛盾，大型雲端公司花太多錢，股價會被懲罰；但花得不夠，下游的AI算力供應商又會擔心需求。 Google開始向第三方租算力？ AI需求大到自建產能也不夠 他也點出，另有一個細節值得留意，Google表示產能不足，第3季底開始向第三方租用算力，第4季還會擴大規模。 這顯示需求不但還在，而且大到連自己建置算力都來不及。 阮慕驊總結，此次科技大廠財報已證明，AI需求是真的，但市場要的答案只有一個，就是「什麼時候回收」。 更多風傳媒獨家內幕： ‧ 台股夜盤被Google害慘綠！ AI到底怎麼實現獲利 專家揭新招：恐在這裡塞廣告 ‧ AI投資風向變了！ Google財報爆雷拖累股市重挫，為投資人帶來什麼啟示？

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