气动组件大厂亚德客-KY(1590-TW)29日举行法说会，前三季 EPS 达 44.14 元，已超越去年全年。发言人曹永祥指出，受惠于传统产业景气回温、AI 与自动化需求强劲，线性滑轨、电控系统、半导体专用组件三大成长引擎接棒发力，第四季营运可望超越传统淡季表现，维持季对季大致持平水准；展望 2027 年，线性滑轨业务更预期将缴出超过 30% 的强劲年增率。

亚德客公布自结第三季及前三季财报，若以人民币计价，第三季合并营收 24.27 亿元，毛利率 49.4%，单季毛利 11.98 亿元，营业利益 8.23 亿元，税后纯益 6 亿元。折合新台币计价，第三季合并营收 115.12 亿元，税后纯益 28.47 亿元，EPS 达 14.23 元。

亚德客前三季表现，以人民币计价，合并营收 72.38 亿元、税后纯益 18.97 亿元。折合新台币计价，合并营收 336.9 亿元、税后纯益 88.28 亿元，EPS 达 44.14 元，超越去年度 EPS 42 元，改写历史新高。

针对市场关注的关税与地缘政治议题，亚德客表示，虽然许多客户前往海外布局新产能，但其设备供应链仍高度依赖中国的高效与低成本优势。亚德客作为上游气动组件供应商，通过中国设备商整机出口海外，反而成为地缘政治下的间接受惠者。此外，随着全球关税壁垒提高，部分传统产业客户近期也重新将产能拉回中国，带动机床、通用机械、包装与纺织等传统需求在 2027 年有望延续双位数成长。

在线性滑轨业务方面，尽管面临市场部分价格竞争，亚德客凭借品质与交期优势，市占率持续扩大。目前产能稼动率已提升至 40% 以上，目标 2026 年底达 50%(毛利率约 30%)；若稼动率能突破 80%，毛利率可进一步提升至 40%。公司预估，2027 年线性滑轨营收将出现超过 30% 的高成长，长期目标在 10 年内挑战人民币 30 亿元规模。

而电控系统相关毛利率高达 60%，今年持续维持双位数成长，未来 10 年也具备人民币 30 亿元的市场潜力。电动缸方面，亚德客持续布局关键零组件自制，未来可望应用于人形机器人与自动化机械手臂的庞大商机。

至于半导体专用组件，受惠于中国在地化采购政策，正积极切入半导体前后端制程客户。公司透露，开发进度略快于预期，部分产品已提前于今年第四季逐步出货并贡献营收，10 年内目标年营收达 10 亿人民币。通过过去累积的通用规格产品支持半导体客户，相关月营收已从一年前的 500 万人民币，显著提升至目前的 1,300 万人民币。

展望第四季，曹永祥表示，虽然第四季通常是产业淡季，但依据目前客户的反馈与订单能见度，预期本季营收将与第三季持平，表现优于往年的季节性下滑。全年来看，公司维持人民币计价营收成长超过 20%、营业利益率挑战 34% 的目标不变。

曹永祥指出，亚德客近年财务体质健全、现金流充沛，正积极通过提高现金股利发放率来回馈股东，将从 55% 提升至 65%，且未来几年配发率甚至有望再调高，展现对未来营运的高度信心。