联准会 (Fed) 10月决策会议宣布维持政策利率不变，符合市场预期，但决策官员对后续升息时机出现分歧。联准会主席华许强调，暂停升息不代表抗通膨立场转变，后续政策仍保有高度弹性。富达国际对此分析，在美国经济展现成长韧性且人工智能相关资本支出支撑下，通膨降温过程恐较为缓慢。富达预估联准会12月及明年3月仍各有一次升息空间，且联准会将调整会议制度以增加政策策略讨论。建议投资人维持均衡配置，保留因应市场变化的弹性。

美国联准会10月决议将政策利率维持在3.75至4.00区间，此举符合市场原先预期，整体决策内核仍以观察通膨趋势为主。不过会后声明不仅上修对经济活动的评估，更有两位官员表态支持再升息一码，反映出决策内核层次对于当前经济环境与进一步升息的时机，看法已经产生分歧。市场目光随之转向年底以及明年的货币政策路径。

针对外界关注的通膨走向，联准会主席华许明确表示，尽管9月通膨数据尚未达成政策目标，但当局不会仅凭单一数据就采取行动，而是持续观察整体的通膨发展趋势。华许强调，当前虽然金融环境已经趋紧，但还难以认定达到足够的紧缩水准，意味暂停升息绝非抗通膨立场转变。由于本次会议并未提供明确的利率前瞻指引，未来的升息决策依然取决于通膨降温的进展以及美国总体经济动能。

联准会也在本次会议预告未来的制度变革。华许宣布自2027年秋季开始，将会安排一次专属会议讨论长期的货币政策策略，且不进行利率决策。到了2028年预计将正式采行6加2会议新制，也就是将每年8次会议当中的2次改为政策策略讨论，让官员能有充足时间研议中长期的货币发展方向。

针对联准会的最新动态，富达国际资深全球宏观策略师Max Stainton指出，美国经济目前持续展现强劲韧性，人工智能相关资本支出更是支撑经济与获利的重要动能。加上劳动市场近期再度转强，可能导致通膨压力维持较长时间。富达预期美国通膨率将在2026年底达到约3.4，并于明年逐步回落至2.5。在全球供给限制等变量影响下，联准会势必需要延续升息周期，才能确保通膨朝向目标靠拢。

展望利率政策路径，富达预期联准会将于今年12月及明年3月各别升息一码，若供给链限制挥之不去，不排除额外再升息一次。展望2027年，高利率对于房市、消费及其他利率敏感产业的影响将逐步显现，预期美国经济成长将温和放缓，逐步朝向长期趋势水准靠拢，但不至于出现明显衰退。

尽管企业获利与人工智能投资持续为市场提供支撑，全球公债殖利率维持高档伴随财政压力与地缘政治不确定性，让投资环境更具挑战。在当前市场涨势集中，且不同资产对利率变化的敏感度存在差异下，未来机会可能进一步分化。富达目前对股票、信用债、公债及现金均维持中性立场，建议短期操作着重观察市场风险与评价面变化，伺机掌握重新订价的配置机会。