加拿大央行周三(28日)宣布升息1码(25个基点)，将基准隔夜利率提高至2.5%，为2023年7月以来首次升息，符合市场预期。央行警告，中东战事推升能源价格，可能进一步扩散至其他商品与服务，未来仍可能需要升息，但考量经济与地缘政治的不确定性，将谨慎行事。

防堵能源成本扩散 通膨回归目标延至2028年

加拿大央行总裁马克林(Tiff Macklem)表示，通膨展望明显升高，加上经济展现韧性，有必要调高利率，降低能源价格上涨演变为全面性通膨的风险。决策委员会认为，通膨风险增加，货币政策维持宽松的空间已缩小。

加拿大9月通膨率升至3.2%，超出央行1%至3%的目标区间，主要来自能源与相关运输成本。央行预估，通膨年底将达3.5%，明年多数时间维持约3%，直到2028年中才回到接近2%的目标。

央行同步将2027年平均通膨预测，由7月估计的2%大幅上修至3.1%。马克林指出，过往经验与企业调查显示，未来一年成本转嫁程度将提高，使能源涨价对通膨的影响更持久。

不过，决策委员会也讨论过维持利率不变，理由包括物价压力仍集中于能源、经济尚有闲置产能，以及美加关税争端可能拖累成长。马克林强调，未来将逐次会议评估政策，未承诺连续升息。

经济展望上修 关税与就业疲弱仍构成风险

加拿大央行将今年经济成长预测由0.7%上修至1%，并将2027年及2028年预测，由各1.8%提高至2%。联邦政府推动的生产力投资抵减措施与重大建设，是支撑成长的部分原因。

短期动能仍可能放缓。央行预估，经济成长年率将从第二季的3.3%，降至第三季的2%，第四季再降至0.8%，反映美国添加关税的冲击。马克林预期，2027年可望随消费支出延续、出口回升及企业投资增强而恢复动能，逐步吸收闲置产能。

然而，加拿大就业人数已连续两个月下滑，房市疲弱，移民减少也对部分产业形成压力。反对升息的经济学家认为，排除波动项目的内核通膨仍约2%，此时紧缩可能妨碍温和复苏。

加拿大帝国商业银行资本市场经济学家Andrew Grantham预期，内核通膨不会如央行担忧般加速，政策利率应无须升破2.75%。Servus Credit Union首席经济学家Charles St-Arnaud则认为，除非经济转弱或通膨低于预期，否则12月仍可能再升息。

决策公布后，加币变动不大，约报1美元兑1.405加币。加拿大央行下次利率决策订于12月9日。