中央消息

（中央社记者 潘智义 台北28日电）高端精密金属零组件制造商昆桐科技将于10月29日以每股参考价390元登录兴柜。受惠全球低轨卫星（LEO）布建需求持续扩张，昆桐成功切入国际低轨卫星领导厂商供应链。

昆桐科技今天举行法说会，并指出为因应低轨卫星、AI散热及半导体设备需求成长，持续推动台湾、泰国双基地产能扩充，台湾添加占地1700坪的圣安厂，预计2029年激活，泰国8300坪精密园区则规划自2027年陆续建置及激活。昆桐投入低轨卫星市场，不论地面接收或天上的卫星酬载运用都有，且看好业者跨入第3代低轨卫星，所需零件量将较第2代时明显成长。

昆桐科技董事长林志忠表示，昆桐专注高端精密金属零组件制造，具备精密加工、协同开发、表面处理及量产验证等垂直集成能力；2026年前3季产品营收结构中，低轨卫星占67%，为最主要营收及获利来源；高端自行车零组件占24%、AI服务器散热占6%、其他业务约3%；另外，销售地区则以美洲56.4%、亚洲43.4%为主。其中，低轨卫星产品涵盖通信酬载、电力系统、推进与姿态控制以及机构件与热控等应用。

林志忠指出，将以「低轨卫星深化、AI液冷扩张」为双内核成长策略，持续投资高精度设备、自动化及新制程，并拓展半导体设备等高附加价值应用，近年进一步布局AI服务器液冷散热及半导体设备应用，搭配台湾、泰国双生产基地扩产，为中长期营运增添成长动能。

他说，低轨卫星产业具有产品验证门槛高、技术迭代与设计变更频繁及供应商转换成本高等特性。昆桐从产品设计初期即参与客户共同开发（JDM）及制造可行性设计（DFM），并集成CNC精密加工、航太级表面处理、ISO7无尘室及微米级量测验证等能力，提供从设计开发到量产的一站式服务。

全球低轨卫星市场正由基础建置迈向规模化商转。随着发射成本下降、卫星通信服务普及及太空运算需求升温，美国太空探索科技公司（SpaceX）旗下星链（Starlink）、亚马逊（Amazon）旗下低轨卫星网络服务Amazon Leo等业者持续推进卫星布建。昆桐引述高盛（Goldman Sachs Research）研究，全球低轨卫星市场规模可望从2025年的250亿美元，成长至2035年的4570亿美元，年复合成长率（CAGR）高达33.7%。

除低轨卫星外，昆桐说明，AI服务器液冷散热为昆桐第2成长曲线。随AI服务器运算功耗与热密度攀升，液冷散热逐渐成为高性能计算的重要基础设施。昆桐自2025年切入AI散热供应链，产品涵盖分歧管（Manifold）及水冷板等关键零组件。

根据市场研调机构Promersion预估全球液冷散热市场2024至2030年CAGR约47%，2030年规模可望逾400亿美元，为昆桐拓展新业务提供有利条件。

财务表现方面，受惠低轨卫星业务放量及高附加价值产品比重提升，昆桐2023年至2025年合并营收由9.15亿元成长至19.02亿元，每股盈余（EPS）由4.70元提升至16.94元。2026年前3季合并营收15.26亿元、毛利率45%、EPS达11.99元，显示产品组合优化效益持续反映在获利表现。（编辑：杨凯翔）1151028

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