中央消息

（中央社记者 潘姿羽 台北27日电）AI需求强劲，中央银行预测台湾今年经济成长率可达11.48%，不过央行也示警，美国主要云端服务商（CSP）扩大资本支出，但面临电力、设备供应、居民抗议声浪及地方政府审查等瓶颈，加上新兴云端业者及数据中心开发商杠杆与融资复杂度上升，若AI未来投资回报不如预期，资产重估与信用风险可能相互传递，放大金融市场波动并抑制AI投资。

中央银行将于28日赴立法院财政委员会进行业务报告，今天书面报告率先出炉。

近期市场对于AI融资风险的疑虑加深，已造成国际股市剧烈震荡，外资大举卖超台股并导出，台湾数度上演股汇双杀。央行此次报告特别示警AI风险，将之列为影响全球经济前景的重要变量。

央行指出，美国主要云端服务商（CSP）持续扩大资本支出，但面临电力、设备供应、居民抗议声浪及地方政府审查等瓶颈，可能延后数据中心激活；同时，新兴云端业者及数据中心开发商愈加仰赖私募信贷、资产担保融资及特殊目的公司（SPV）等融资方式，杠杆与融资复杂度上升。

央行提醒，若AI未来获利与投资回报不如预期，资产重估与信用风险可能相互传递，放大金融市场波动并抑制AI投资。

央行指出，今年7月后，市场对AI巨额资本支出的投资回报产生疑虑，科技股大幅回档；其中，韩国股市因内存类股杠杆型ETF规模庞大，股价下跌引发连锁清算卖压，加剧股市跌势。而后因美国大型科技公司财报优于预期，全球股市止跌回升。

不过10月以来，市场再度担忧AI巨额资本支出的投资效益，全球半导体类股承受卖压，台、韩等科技股权重较高股市随之回档。

尽管AI投资回报的不确定性及融资风险升高，相关应用需求持续热络，带动国内产业链营运及投资活动扩张。央行揭露国内AI相关制造业放款余额年增率变化，2025年12月为13.4%，今年成长曲线陡峭，8月窜上46.87%的高峰；而台股交投热络，个人借贷从事理财活动需求增加，2025年12月个人理财周转金贷款余额年增率为25.17%，今年8月也冲上33.21%。

央行表示，AI相关产业及个人理财资金需求增加，导致市场资金偏紧，央行持续运用公开市场操作，并通过减发存单发布资金，缩减市场资金缺口；今年1至9月全体金融机构日平均超额准备新台币592亿元，高于去年月平均472亿元，银行体系流动性尚属充裕。

央行补充，虽然没有升息，央行仍维持偏紧的货币政策操作，市场利率上升，货币数量扩张情形受控。2024年以来，台湾实质GDP年增率加上CPI年增率皆高于货币总计数M2成长，显示货币政策操作偏紧。（编辑：潘羿菁）1151027

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