Jefferies 预期，尽管市场对 AI 投资、数据中心建设及内存价格的疑虑为半导体产业带来压力，半导体生产设备市场仍将持续扩张至 2028 年。

半导体业者与设备大厂在9月结束的季度财报中，对营运基本面展现出更强的信心；然而，股票市场对未来风险的担忧，却拉大了当前营运表现与股价预期之间的落差。

近期市场关注的焦点，包含超大规模云端业者（Hyperscalers）资本支出的持久性、数据中心面临的电力限制与施工延宕、主要AI巨头之间的财务链接，以及居高不下的内存价格。

此外，关于生成式AI投资报酬率的质疑，以及日益自主化的AI系统所带来的风险，也再度浮上台面。

不过，Jefferies 预期，随着 AI 应用日益普及，将持续支撑数据中心所需的绘图处理器（GPU）、客制化芯片、中央处理器（CPU）、功率半导体及其他零组件需求，内存需求也可望持续成长。

半导体公司与客户签订的长期供应协议，提高了中期需求能见度，也支持设备制造商对成长延续至 2028 年的预期。

Jefferies 预估，晶圆制造设备市场规模在 2027 年最高可达 2,000 亿美元，2028 年约为 2,200 亿美元，相较投资人对这两年的预估分别为 2,000 亿美元与 2,500 亿美元，可能略显保守。尽管如此，该市场仍可望维持强劲成长至 2028 年。

个股评等方面，Jefferies 给予应用材料( AMAT-US ) 、科林研发( LRCX-US ) 、辉达( NVDA-US ) 、CoreWeave( CRWV-US ) 、Meta( META-US ) 、微软( MSFT-US ) 及亚马逊( AMZN-US )「买进」评等；对ASML( ASML-US ) 与 SCREEN Holdings(DINRF-US)则给予「持有」评等。