根据道琼市场数据（Dow Jones Market Data），辉达（Nvidia）与美光（Micron）两家公司，合计就占标普500指数预期第三季获利成长幅度的34%。 若再扩大到包括博通（Broadcom）与Meta平台在内的前10大企业，这群公司就贡献了整体获利成长的约3分之2。 这种高度集中的现象，让华尔街对美股获利的乐观预期，很大程度绑定在昂贵的数据中心建设，以及「人工智能需求终将回报这些投资方」的假设上。 资深股市分析师艾德．亚德尼（Ed Yardeni）曾用一句话概括市场的隐忧：最后可能「把这些数据中心全改成匹克球馆」。

其余标普500成分股获利预估成长10% 上周，Meta计划大举筹措现金的消息，再度引发市场对扩张资金来源的疑虑，并助长那斯达克指数今年以来最剧烈的一波卖压。 根据FactSet数据，分析师预期标普500整体企业获利，将较去年同期成长30%。 不过投资人正面临一项关键差异：芯片厂在建设阶段已先赚到可观利润，与终端客户未来真正使用人工智能技术后能产生的报酬，两者并非同一回事。 市场也出现超出大型股之外的支撑迹象。 若排除带动获利成长的前10大企业，其余标普500成分股获利预估成长也有10%。 MAI资本管理公司首席市场策略师克里斯．葛里桑蒂（Chris Grisanti）认为，对于已进入第4年的多头行情来说，这个数字已属稳健表现。

他指出，成长最快的公司是「目前全明星队里最顶尖的球员」，但「其余队友也有尽到本分」。 投资人似乎也意识到，目前这种超高获利增速终将趋缓。 今年以来，股价上涨幅度明显落后于获利预估的调升速度，使得股票相对于预期获利的评价，反而比年初更为便宜。 葛里桑蒂说：「市场这次显得异常理性，完全不是那种狂热情绪。 」 企业获利上扬，让投资人得以暂时忽略坏消息 即使如此，他的团队已开始为获利成长放缓做准备，增加电力供应商的配置、减少芯片供应商的比重。 理由是即使内存芯片短缺情况缓解，数据中心对电力的需求仍会持续攀升。 眼下，人工智能芯片的强劲需求，让供应商得以提高售价并交出优异成绩。

美光上个月公布的单季获利年增幅高达1078%，而分析师预估辉达的获利成长幅度也将达90%。 企业获利的上扬，也让投资人得以暂时忽略升息、中东冲突与债市动荡等不利因素。 带动获利成长的前10大企业中，也包括受惠于伊朗相关冲突、能源价格上涨的石油与天然气公司。 市场仍需相信AI需求能够长期支撑可观利润 不过，若要让人工智能行情延续，市场仍需相信需求能够长期支撑可观利润。 一旦资金来源或数据中心能否如期完工出现疑虑，就可能迅速动摇这份信心。 这也让部分观察者联想起1990年代末期的网络泡沫。 瑞银詹姆斯（Raymond James）首席投资长赖瑞．亚当（Larry Adam）则认为，当前企业获利的实质规模，已让现况与当年明显不同。

他表示：「这不是回到2000年。 在许多方面，我认为市场其实相当理性。 」 责任编辑：许咏翔 更多风传媒独家新闻： ‧微软大裁员养AI吃电怪兽股价竟上涨 6万名员工受影响 Xbox成重灾区 ‧这4家公司获青睐 美商务部砸3.89亿美元扶植半导体！ 抢进核融合与AI供电关键赛道 ‧马斯克砸10亿美元注资天舞影业！ 跨足影视产业与派拉蒙合作竟与星链有关