台股内存族群今（27）日全面走强，受到韩国半导体大厂SK海力士股价飙涨逾6%，以及市场传出大规模股东回馈计划等消息带动，相关个股买气升温。 其中，DRAM大厂南亚科（2408）早盘一度大涨逾8.4%，股价最高冲上449元。 与此同时，本土法人最新报告看好DRAM供需持续吃紧，预估南亚科2027年每股盈余（EPS）可达128.01元，给予「买进」评等、目标价570元，也让市场持续关注内存产业后续行情。 韩股半导体双雄领涨！ SK海力士传推16兆韩元特别股利 韩国股市今日早盘大涨逾4%，其中三星电子股价上涨逾4%，SK海力士涨幅更超过6%，带动台股内存族群同步走高。

除了南亚科盘中涨逾8%，晶豪科（3006）、华邦电（2344）、十铨（4967）、力积电（6770）、爱普*（6531）及旺宏（2337）等个股，盘中涨幅也均超过3%。 市场关注焦点之一，是SK海力士可能推出的大规模股东回馈计划。 根据韩国媒体《东亚日报》引述投资银行人士报导，SK海力士正考虑将处分日本内存厂铠侠（Kioxia）相关投资所获收益的约八成，以特别股利形式回馈股东，金额估计达16兆韩元，约合121亿美元。 报导指出，SK海力士相关投资收益估计约20兆韩元，若提拨其中16兆韩元发放特别股利，相当于将约八成投资收益回馈股东。 不过，上述金额仍属韩媒引述消息人士的估算，并非公司正式公布的股利方案。

此外，SK海力士今年8月宣布规模约40兆韩元的库藏股买回及注销计划，并于10月21日提前完成买回，相关股份规划进一步注销，也使市场更加关注公司后续股东回馈措施。 针对特别股利传闻，SK海力士表示，目前正研议提升股东价值的多项措施，但具体方案尚未确定，预计于28日公布第三季财报时进一步说明。 南亚科盘中冲上449元！ 投信连8卖、累计调节逾1.6万张 受到韩股内存类股强势表现带动，南亚科今日早盘买盘涌入，股价最高来到449元，涨幅达8.45%。 截至上午10时12分，股价暂报443.5元，上涨7.13%，成交量约2.4万张。

观察三大法人上周四（22日）买卖超动向，外资卖超南亚科1,523张，投信卖超2,185张，已连续8个交易日站在卖方，累计卖超16,479张；自营商则连续6个交易日买超，当日买超28张，三大法人合计卖超3,679张。 尽管投信近期持续调节南亚科持股，南亚科今日仍受到内存族群买盘带动，盘中股价明显走强。 本土法人看好DRAM报价续涨！ 南亚科第四季EPS估达28.42元 除了国际内存大厂股价走强，本土法人最新报告也看好南亚科后续获利表现。 本土法人指出，DRAM市场供给持续吃紧，加上AI服务器需求成长，预估南亚科第四季产品平均售价（ASP）将季增15%至20%，带动单季营收达1,512.46亿元，季增13.2%。

尽管第四季销售量可能出现双位数季减，但在产品报价上涨支撑下，法人仍预估南亚科营收及获利可望持续成长。 获利方面，南亚科第三季毛利率约85.7%，本土法人预估第四季毛利率将进一步升至86.1%，较第三季增加约0.4个百分点，单季EPS可达28.42元，季增11.9%。 不过，上述第四季营收、毛利率及EPS数据均为法人依据市场供需与产品报价所作的预测，实际营运表现仍须以公司后续公布的财报为准。 DDR4供给缺口恐超过20%！ 法人看好2027年DRAM景气 展望2027年，本土法人认为，服务器内存需求将持续支撑DRAM产业景气。 随着AI服务器对高带宽内存（HBM）的需求扩大，一般服务器市场也将带动RDIMM及低功耗DRAM等产品需求。

不过，添加产能对整体供给的挹注仍相对有限，法人预估三大国际原厂2027年底DRAM月产能年增幅约10%至15%，市场供需仍将维持偏紧状态。 DDR4方面，本土法人指出，目前部分AI服务器相关应用仍使用DDR4，包括部分系统管理及周边控制用途，但国际内存原厂逐步缩减DDR4产能，并将生产资源转向DDR5及其他高端产品。 在需求仍存、供给持续收缩的情况下，本土法人预估2027年DDR4供给缺口可能超过20%，有利相关产品报价维持高档。 不过，实际供需变化仍取决于国际原厂产能配置、终端需求及产品转换速度。 南亚科总经理李培瑛日前也表示，目前内存市场仍处于缺货状态，尤其AI相关需求强劲，供需缺口相对较大。

李培瑛指出，南亚科目前AI基础设施相关应用，包括服务器、网络、保存及系统管理等，已占公司营收超过20%，预期2027年至2029年相关营收占比将持续提升。 南亚科2027年EPS上看128.01元！ 本土法人给予570元目标价 在产能布局方面，本土法人报告指出，南亚科规划以既有每月约6.5万片产能为基础，分阶段添加每月约3.59万片产能，预计自2027年下半年开始逐步贡献营运。 随着产品组合逐步朝服务器及AI相关应用提升，加上DDR5布局与客制化需求成长，本土法人看好南亚科中长期营运表现。

财务预估方面，本土法人估计，南亚科2026年营收可达4,165.31亿元，年增525.5%，全年EPS预估75.93元；2027年营收进一步成长至6,946.17亿元，年增66.8%，全年EPS可望提升至128.01元。 评价方面，本土法人以南亚科2027年预估每股净值230.7元为基础，参考约2.5倍股价净值比进行估值，给予「买进」评等及570元目标价。 不过，法人目标价及获利预测仍创建在DRAM报价维持高档、产能扩充按计划推进，以及市场需求持续成长等假设之上，若后续供需情况或产品价格出现变化，相关预估也可能调整。

后续市场将持续关注SK海力士28日公布的第三季财报、股东回馈政策，以及DRAM供需与产品报价变化，作为观察内存族群后续走势的重要指针。 投资警语： 本文所提及之法人预估、目标价及评等，均属法人研究观点，不代表实际营运成果或未来股价保证。 投资人应审慎评估市场风险，并自行判断投资决策。