中央消息

（中央社华盛顿26日综合外电报导）人工智能（AI）公司、聊天机器人Claude开发商Anthropic今天公布首次公开募股（IPO）申请文档，正式启动可能成为史上规模最大的IPO，最快可能在感恩节前一周上市。

「华尔街日报」（The Wall Street Journal）报导，这份长达400页的招股说明书内容夹杂着前景与风险。文档指出，AI可能打开崭新的进步时代，重塑人们编写程序、进行研究、创建财务模型与自动化日常任务的方式，甚至有助于治愈癌症等重大疾病。但与此同时，AI也可能带来新型生物武器的威胁、破坏地缘政治秩序，并发展到超出「人类理解与控制」的程度。

Anthropic公布，计划以股票代号ANT在那斯达克（Nasdaq）挂牌。虽然Anthropic对预期市值保持低调，但知情人士透露，目标区间落在1.5兆至2兆美元之间。

● 巨额亏损与飙升的营收

Anthropic的营收较去年同期狂飙1300%，截至6月30日的6个月内，公司营收达163亿美元，远高于去年同期的12亿美元。

但公司同时披露，今年上半年净损达807亿美元，主要来自融资协议相关的会计调整。上半年运算与基础建设费用直逼90亿美元，远高于去年同期的23亿美元，更超过去年2025年全年记录的73亿美元。

至于营业亏损，上半年为6.93亿美元，低于去年同期的21亿美元。

尽管外界关注AI烧钱问题，但Anthropic手头资源极为充裕。截至6月30日，公司持有的现金与等价物达1124亿美元，占成立6年来所筹1411亿美元资金的80%。此外，Anthropic还持有193亿美元的各类证券短期投资，包括货币市场基金。

Anthropic在招股文档中表示，得益于营收快速成长与运算效率提升，资产负债表维持稳健。公司甚至在第2季实现了小幅的营运获利，与主要竞争对手OpenAI亏损扩大形成鲜明对比。

● 40兆美元的商机与巨大风险

Anthropic并未明确列出「总体潜在市场」（total addressable market，TAM）规模，但文档内容暗示，AI可触及的市场机会可能达40兆美元。这超越了马斯克（Elon Musk）旗下太空探索科技公司（SpaceX）今年稍早IPO时的28.5兆美元TAM纪录。

另一方面，招股文档约有94页讨论各类风险，包括AI模型的行为与预期目标不一致，可能对现实世界造成危害。Anthropic表示，AI模型可能展现「自我保存」特性，规避被关闭，还会产生类似「勒索」的回应，试图说服人类允许继续运作。

Anthropic表示，已在服务条款中采取措施限制模型行为导致的责任，但也警告在某些情况下仍可能需要承担责任。公司并提及，有可能发生伤害规模庞大到连保险也无法承担赔偿的「灾难性AI相关事件」。

● 非传统的公司治理结构

Anthropic的资本结构基本上排除了一般股东对公司重大决策的参与。

公司设置的「长期利益信托」（Long-Term Benefit Trust），将通过掌控Anthropic T类股的唯一一股，取得任命董事会多数席次的权力。

创办人团队则有权任命其余董事，并通过一股拥有50.1%投票权的F类股，掌握提交给全体股东表决事项的决定权。

● 飙升的基础设施成本

未来7至10年内，Anthropic必须支付超过4750亿美元的计算资源合约，这些合约大多无法取消，无论实际用量为何。

最大受益方包括谷歌（Google）和亚马逊（Amazon），两家公司未来几年预计将分别获得约1100亿美元。马斯克旗下的SpaceXAI至2029年也预计可获得1205亿美元，不过这份合约可由SpaceXAI或Anthropic任何一方提前90天通知取消。

Anthropic揭露，若将租赁芯片等交易纳入计算，相关基础设施支出可能超过7500亿美元。（编译： 蔡佳敏 ）1151027

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