朋友買的股票大漲，同事投資的房子增值，社群媒體上又有人靠新興產業累積財富。 即使自己的生活沒有變差，心裡仍可能浮現一句話：「當初我怎麼沒有買？ 」 這就是 FOMO（Fear of Missing Out），也就是「害怕錯過」的情緒。 這種焦慮，常來自一種「相對」感受：別人正在前進，自己卻留在原地。 原本可以接受的報酬，突然顯得不夠好；原本有理由的選擇，也開始令人懷疑。 經濟學能幫助我們理解這種情緒。 資金、時間與注意力有限，任何選擇都伴隨「放棄」。 真正值得追求的，是在自己的條件下做好決策，並接受有些機會必然錯過。 錯過，是選擇必然付出的代價 經濟學最基本的觀念之一，就是「機會成本」（Opportunity Cost）。

把時間拿來陪伴家人，就無法同時用來工作；把資金投入一項資產，就無法同時投入另一項資產。 選擇的代價，也包括放棄其他選項可能帶來的好處。 問題是，我們經常希望保留選擇的優點，卻不願承擔相應的代價。 希望分散風險，又期待押中漲幅最大的股票；希望享受流動性的便利，又想享有充分投入市場的報酬。 這些願望未必能同時實現。 《華爾街日報》專欄作家傑森．茲威格（Jason Zweig）在〈Why This Stock Market Makes So Many of Us Want to Scream〉一文中，探討部分投資人在市場震盪時退場，卻又因錯過隨後的反彈而懊悔的心理。

《華爾街日報》報導：Why This Stock Market Makes So Many of Us Want to Scream 這個例子提醒我們，持有可能令人不安，退出也可能令人後悔。 如果要求每個決定都不能產生遺憾，就容易隨著行情反覆改變方向。 沒有賺到所有的錢，是資源有限下的正常結果。 單憑錯過，不能認定自己做錯。 別人的好機會，未必適合您的條件 同一項投資，對不同的人，可能具有不同價值。 收入穩定、短期沒有支出需求的人，與即將支付學費、需要照顧家人的人，能承受的波動並不相同。 有些人可以等待，有些人卻可能因為資金需求，被迫在不利的時點退出。

因此，看到別人成功，不能只複製他的買進動作，還要理解他有哪些條件，以及他承擔了什麼。 我們看到的，往往是獲利結果；沒看到的，可能是研究時間、過去的虧損，或足以支撐他等待的其他收入。 判斷一個機會是否值得，必須放回自己的限制中。 與其問：「他賺了，我怎麼沒賺？ 」更有用的問題是：「這項選擇符合我的需求嗎？ 如果結果不如預期，我能否承受？ 」 別人的成果值得研究，但不足以直接成為自己的行動理由。 好的決策，也可能出現不好的結果 FOMO 容易讓人用今天知道的結果，責怪昨天的自己。 看到某項資產翻倍，就覺得當初沒有買很愚蠢；看到某項投資下跌，就認定當初參與一定不合理。 然而，在不確定的世界裡，決策品質與實際結果，必須分開評估。

勝算不高的選擇，也可能因為幸運而成功；經過審慎判斷的決定，也可能遇到不利事件。 真正值得檢查的是：當時有哪些資訊？ 考慮過哪些替代方案？ 可能的損失是否在承受範圍內？ 今天知道的結果，不能假裝成昨天已經知道的資訊。 結果當然值得檢討，但目的應該是改善未來的判斷。 如果每次檢討都只得到「早知道就買」，我們學到的可能只是追逐下一次熱潮。 資產的報酬，不等於您實際賺到的報酬 茲威格在〈The Mind Game That Investors Can’t Stop Playing〉中，以比特幣 ETF 為例，指出基金本身的報酬，高於投資人實際取得的報酬，藉此討論追逐績效的問題。

《華爾街日報》報導：The Mind Game That Investors Can’t Stop Playing The latest evidence comes from exchange-traded funds that invest in bitcoin. Investors piled into these ETFs when a batch of them launched in January 2024, but the funds have earned much higher returns than their investors. 這個差距提醒我們，除了買到什麼，何時投入、如何持有，也同樣影響結果。

看見一項資產過去漲很多，不代表現在加入，就能取得那段報酬。 歷史績效可以完整呈現在圖表上，投資人卻只能從自己進場的時點開始承受漲跌。 因此，面對熱潮，可以先寫下參與理由、可接受的代價，以及什麼情況下需要重新評估。 當情緒升高時，再檢查：是資訊改變了，還是自己只是看到別人獲利？ 事前訂好的規則，能替情緒中的自己保留思考空間。 規則可以調整，但需要理由。 把比較變成資訊，而不是論斷 WSJ Buy Side 的〈Is Money Dysmorphia Affecting Your Financial Decisions?

〉討論一種現象：人們對自身財務的感受，可能與實際狀況脫節，而與同儕比較，以及接觸社群媒體上的比較資訊，都是可能的影響因素。 延伸來看，有時候我們的生活沒有惡化，改變的是評價自己的標準。 昨天覺得足夠，今天看到別人的成果，就突然覺得不足。 避免 FOMO，不需要對別人的成功毫無感覺。 羨慕可以帶來學習動機，錯過也可以提醒我們補充知識。 值得練習的是：把比較變成資訊，而不是論斷。 看到別人成功，可以研究他如何選擇、付出什麼，以及哪些經驗適合自己。 自己的進展，則應回到自己的需求、目標與承擔能力來評估。 經濟學讓我們理解「取捨」。 成熟的決策，是知道自己為何參與，也理解自己為何放棄，並願意承擔兩者的代價。

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