聯電宣布發行18億美元的海外可轉換公司債（ECB）後，從5日開始股價引爆連環重挫，從160大關一路至今日收盤，跌破僅剩125.5元，讓不少投資人血本無歸。 對此，財經作家葉育碩指出，聯電在5日突然重挫5%，他當時有發文分析了一下，可轉債這件事值得研究，結果從那天之後，聯電一路往下跌，「回頭看，當時的分析真的有參考價值。 」 葉育碩在臉書發文表示，10月5日，聯電18億美元海外可轉債正式敲定定價，消息一出，聯電ADR當晚重挫近9%，隔天台股外資大賣超8.1萬張。 他當時提醒大家，除了股權稀釋的問題，還要留意外資可能採取的CB套利策略。 ​聯電怎麼一直跌？

葉育碩曝外資操作​​​ 葉育碩指出，簡單來說，外資認購可轉債後，可能同步借券賣出現股或ADR，進行避險操作；手上持有可轉債，另一邊放空現股，透過動態調整部位，降低股價波動帶來的風險，同時賺取套利空間。 這不代表外資一定全部採取這種操作，也不能把股價下跌完全歸因於借券，但這確實是值得觀察的一種可能性。 葉育碩強調，數據也很有意思，9月29日，聯電借券賣出餘額約65384張；到了10月7日，已經增加到118631張，短短幾個交易日就增加超過5萬張。 當然，聯電總股本約1257萬張，這個借券賣出餘額占比還不算高，後續仍有多少操作空間，也不能直接等同於實際賣壓。 150元進場的人都哭了？

葉育碩嘆：當初談風險還被嗆​ 葉育碩直言，「但我想說的是，這些資訊本來就值得拿出來研究，10月5日我發文時，就有一些人開始嘲諷，覺得我在瞎扯、亂分析。 」他知道，有些人可能本身就是聯電股東，看到自己持有的股票被討論負面因素，心裡不舒服也很正常，但他從頭到尾都沒有說聯電不好，更沒有叫大家去放空。 葉育碩指出，他只是在講一件事，當一家公司短時間內連續籌資，還涉及大額可轉債，可能對股價、籌碼與未來股權稀釋帶來什麼影響。 結果從10月5日之後，聯電股價一路走弱，假設你當時很看好聯電，也真的很想買，願意多花一點時間研究這些資訊，至少可以重新評估買進價格，而不是非得在150元附近進場。

投資不必凡事皆空或皆多 葉育碩：真的要理性一點 葉育碩提到，如今股價來到125元附近，跟150元相比，價差已經接近17%；同樣看好一家公司，買進價格不同，承受的風險也會差很多。 「投資真的不需要把每一則消息都當成利空，也不用看到有人分析風險，就急著跳出來護航。 」 葉育碩強調，好消息出來，大家一起開心；壞消息出來，就研究一下背後的原因，看看有沒有更好的買點。 多空兩件事情從來就不衝突，看多的股票下跌了，那不是能用更便宜的價格買進嗎？ 市場本來就有很多種可能，多看一個角度，說不定就能少繳一點學費，「我也懂什麼叫忠言逆耳，只是投資這條路，真的要理性一點。 」 更多風傳媒獨家內幕： ‧ 聯電到底發生什麼事？

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