旗下擁有汰漬、幫寶適與 Charmin 等品牌的寶僑( PG-US ) ，周四創下自 2020 年 3 月以來最大單日漲幅，市值增加逾 200 億美元。儘管大盤下跌，寶僑仍收在 2 月以來最高水準，距離 2026 年高點僅一步之遙。

寶僑交出了投資人最想看到的穩定成長。第一季營收成長 4%，主要來自銷量增加；汰漬及其他清潔用品所屬部門的營收成長 5%。公司也維持全年財測不變。

寶僑財務長 Andre Schulten接受《Yahoo Finance》訪問時表示：「消費者仍支持我們。」對急於尋求避風港的市場而言，這就夠了。

投資人願為穩定付出溢價

寶僑目前的估值，已超越部分科技巨頭。

投資人常以本益比衡量股票是否昂貴，也就是將股價除以每股盈餘。以明年預估獲利計算，寶僑本益比約為 22 倍，高於微軟( MSFT-US ) 、Meta( META-US ) 與輝達( NVDA-US ) 。其中，輝達的本益比甚至不到寶僑的三分之二。

科技股估值下降，部分原因是華爾街調高未來獲利預估，使本益比的分母擴大、比值降低。近期科技股遭拋售、股價下跌，也進一步壓低估值。

換言之，寶僑投資人正以不低的價格，買進一家預估今年獲利最多僅成長 3% 的公司。

為何仍願意買單？投資人看重的是可預測性。無論景氣好壞，民眾都會持續購買牙膏與衛生紙，因此寶僑獲利鮮少意外低於預期。市場動盪時，這種穩定性就更有價值。

民生消費股全面走強

上漲的不只有寶僑。舒潔（Kleenex）與好奇（Huggies）製造商金百利克拉克( KMB-US ) ，以及高露潔棕欖( CL-US ) ，周四各上漲 4% 至 5%，可口可樂(KO-US)則以歷史新高作收。

持有多家日常消費品牌企業的必需消費類股 SPDR ETF(XLP-US)，剛創下自 2020 年 4 月以來最佳的連續 13 個交易日表現，周四單日漲幅也是 2025 年 4 月以來最大。同期，標普 500 指數走低，晶片股更遭重挫。

利率下滑也提供助力。民生消費股因股息穩定，常被視為債券替代品。當美國公債殖利率下跌，如同周四大幅下滑時，這些股票的股息相較之下便更具吸引力。

避險有其代價，而目前的代價相當高。

為低個位數的獲利成長支付約 22 倍本益比，意味著容錯空間有限。民生消費股通常在投資人不安時表現亮眼；一旦市場回穩，投資人重新追逐成長，這波溢價也可能迅速消退。